EIA發(fā)布8月能源展望
美國能源信息署(EIA)于美國時間2012年8月7日公布了8月份的短期能源展望，其中涉及到了原油、汽油、柴油、天然氣、電力和煤炭等能源的供需情況。
EIA預(yù)計，今明兩年，全球液體燃料日均消費增幅將分別為80萬桶和90萬桶。盡管全球原油需求存在下降的風(fēng)險，但是，布倫特原油價格卻從6月份的90美元/桶下方重新回升至7月份的100美元/桶上方。油價之所以反彈主要是市場預(yù)期歐盟、中國以及美國將出臺更多的經(jīng)濟刺激政策，進而彌補原油需求增長的放緩。另外，伊朗威脅封鎖霍爾木茲海峽的言論也在很大程度上引發(fā)了市場的擔(dān)憂并進一步推升油價。雖然對于全球需求增長以及供應(yīng)中斷的擔(dān)憂會導(dǎo)致油價持續(xù)波動，但EIA依然認(rèn)為，作為目前全球原油的基準(zhǔn)，布倫特在今年第3季度的均價將為104美元/桶。另外，EIA預(yù)計，今年第3季度全球液體燃料日均消費量將超出日均供應(yīng)量90萬桶，這要是因為全球需求達(dá)到季節(jié)性高峰。上半年建立的大量庫存將有助于緩解下半年全球原油市場的供應(yīng)問題。
全球原油和液體燃料消費
2011年，全球液體燃料日均消費量增加了80萬桶。EIA預(yù)計，今明兩年日均消費量將分別增加80萬桶和90萬桶，其中，中國、中東地區(qū)、中南美洲以及其他非經(jīng)合組織國家將占據(jù)所有的消費增長量。2012年和2013年，經(jīng)合組織國家的液體燃料日均消費量將分別下降40萬桶和10萬桶，而美國國內(nèi)的液體燃料消費卻是逆勢增長的。
今年第3季度，全球原油和液體燃料需求將達(dá)到季節(jié)性的峰值水平，主要得益于美國夏季駕車季節(jié)及中東地區(qū)燃料發(fā)電用量的增長，這將促使日均消費量超出供應(yīng)量90萬桶，進而促使全球原油庫存的減少。由于下調(diào)了整體需求量增長目標(biāo)，今年第3季度全球原油市場季節(jié)性的偏緊局面將不如2010年或2011年那么明顯，在這兩年當(dāng)中，日均消費量超出供應(yīng)量的數(shù)值分別為110萬桶和170萬桶。
非歐佩克成員國供應(yīng)
EIA預(yù)計，2012年和2013年，非歐佩克國家的原油和液體燃料日均產(chǎn)量將分別增加60萬桶和130萬桶，其中，增長幅度最大的地區(qū)是北美，今明兩年該地區(qū)的日均產(chǎn)量將分別增加94萬桶和44萬桶，這主要得益于美國本土頁巖油和加拿大油砂產(chǎn)量的持續(xù)增長。EIA預(yù)計，由于明年卡沙地區(qū)的油田開始生產(chǎn)，哈薩克斯坦的原油日均產(chǎn)量將增加20萬桶。由于離岸和鹽下層油田產(chǎn)量的增加，明年巴西的原油日產(chǎn)量將增加14萬桶。另外，今明兩年產(chǎn)量增長的其他國家有中國、俄羅斯和哥倫比亞，而產(chǎn)量下降的地區(qū)有墨西哥和北海。
EIA修正了巴西歷年來以及預(yù)期的液體燃料日均供應(yīng)量并以此反映其國內(nèi)乙醇產(chǎn)量的季節(jié)性。巴西國內(nèi)乙醇產(chǎn)量在一年中的波動是非常明顯的，這一點與美國依賴玉米生產(chǎn)乙醇有所不同，主要是因為巴西的甘蔗在收獲后必須立刻制成乙醇。因此，在任何一年當(dāng)中，乙醇產(chǎn)量都會在第2季度緩慢增加并在第3季度達(dá)到年內(nèi)高點，這主要是因為中南部主產(chǎn)區(qū)的甘蔗在第3季度收獲，而第1季度的產(chǎn)量將下滑至年內(nèi)低點。由于惡劣天氣的影響，今年4、5月份巴西乙醇產(chǎn)量更是低于本就令人失望的2011年同期水平。盡管根據(jù)此前7月份的數(shù)據(jù)來看，乙醇產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的回升，但是，今年全年的產(chǎn)量仍將可能低于創(chuàng)紀(jì)錄的2010年，當(dāng)時日均產(chǎn)量為50萬桶。正由于此，巴西將依賴更多的乙醇和汽油進口來滿足其國內(nèi)需求。
自今年年初開始，幾個非歐佩克成員國產(chǎn)量中斷的局面一直在持續(xù)和加劇。今年7月，突發(fā)性因素導(dǎo)致的非歐佩克成員國日均產(chǎn)量減少近90萬桶，小幅低于6月的數(shù)值。意外中斷的新進展將促使EIA增加或削減非歐佩克國家供應(yīng)的預(yù)期。也門的馬里卜輸油管道經(jīng)歷幾次破壞性襲擊并閑置近一年時間后得以重新恢復(fù)運轉(zhuǎn)。自從去年政局發(fā)生動蕩以來，該輸油管道遭受了一系列的襲擊，影響也門國內(nèi)近10萬桶的日均供應(yīng)量。根據(jù)多方消息來源顯示，該管道已于7月份修復(fù)完畢，并在不久的將來用于輸送各油田的原油至紅海的Ras Eisa碼頭，這些原油將被運往亞丁灣的煉油廠。然而，也門國內(nèi)的原油日均產(chǎn)量是否會重新回到戰(zhàn)前的24萬桶的水平，或者馬里卜輸油管道是否會再次遭受襲擊并導(dǎo)致周邊原油產(chǎn)量中斷等一系列的問題仍是個未知數(shù)。EIA將今明兩年也門國內(nèi)原油的日均產(chǎn)量分別上調(diào)至20萬桶和22萬桶。
敘利亞國內(nèi)暴力事件的升級促使EIA進一步削減該國的原油產(chǎn)量。本次報告中，EIA預(yù)計今明兩年，敘利亞的原油日均產(chǎn)量將分別為20萬桶和21萬桶，而上個月的預(yù)測值分別為24萬桶和34萬桶。根據(jù)一些報道來看，此前發(fā)生爭端的蘇丹和南蘇丹之間的談判出現(xiàn)了突破性的進展。雙方已經(jīng)就原油運輸?shù)氖乱诉_(dá)成某種程度的協(xié)議，包括管道、海運碼頭及運輸環(huán)節(jié)，另外，為了出口原油，南蘇丹將向蘇丹支付過境費。
歐佩克成員國供應(yīng)
EIA預(yù)計，為了滿足持續(xù)增加的全球原油需求以及平抑部分地區(qū)供應(yīng)的中斷，今明兩年歐佩克成員國的原油日均產(chǎn)量將繼續(xù)維持在3000萬桶水平之上。EIA預(yù)計，今年歐佩克的原油日均產(chǎn)量將增加90萬桶，明年日均產(chǎn)量將保持平穩(wěn)，主要是由于非歐佩克成員國供應(yīng)增長幅度的提升及庫存的小幅增長。2011年，歐佩克非原油液體燃料(凝析油、液化天然氣、和天然氣制合成油)的日均產(chǎn)量為530萬桶，今明兩年，將分別增加30萬桶和20萬桶，而這部分產(chǎn)品是不記錄在歐佩克的產(chǎn)量目標(biāo)內(nèi)。
EIA預(yù)計，2012年年底，伊朗的原油日均產(chǎn)量將減少100萬桶，到2013年，產(chǎn)量將進一步減少20萬桶，而去年年底的時候該國原油日均總產(chǎn)量為360萬桶。自去年第4季度以來，伊朗的原油日均產(chǎn)量就呈現(xiàn)持續(xù)且加速下滑的局面。EIA認(rèn)為，伊朗原油產(chǎn)量加速減少的事實反映了由于其國內(nèi)油田投資的不足，導(dǎo)致其原油產(chǎn)能被進一步侵蝕，而這原本是用于彌補該國自然產(chǎn)量的下滑。同時，近期歐洲和美國的制裁導(dǎo)致伊朗的原油出口量被嚴(yán)重壓縮。原本在伊朗國內(nèi)從事原油開采的一些國外公司都已經(jīng)停止了他們的業(yè)務(wù)，主要是因為美國針對伊朗的經(jīng)濟制裁使得他們自今年年初開始很難與伊朗進行生意往來。EIA預(yù)計，伊朗原油產(chǎn)量的下降將由其他歐佩克成員國通過增加供應(yīng)來彌補。
在全球原油市場中，歐佩克成員國扮演著左右搖擺的生產(chǎn)者角色，因為只有他們才擁有多余的原油產(chǎn)能，其中大部分集中在沙特手中。EIA預(yù)計，2012年，OPEC原油日均剩余產(chǎn)能為230萬桶，2013年，將進一步上升至260萬桶。
OECD原油庫存
根據(jù)EIA的估算，到2012年年底，OECD的原油的商業(yè)庫存將增加至26.2億桶，相當(dāng)于57天的消耗量，這將是近10年來的同期最高水平，主要是由于OECD國家消費水平的下降。
原油價格
EIA預(yù)計，今年WTI相對于布倫特的貼水局面將延續(xù)，今年下半年和明年，平均貼水將分別為13美元/桶和10美元/桶。EIA預(yù)計，今明兩年，布倫特原油的均價將分別為108美元/桶和100美元/桶。另外，今年下半年，WTI的均價將為90美元/桶，明年的均價也將保持在90美元/桶這一水平。
所有的能源價格預(yù)測均存在很大的不確定性。截至2012年8月2日的前5天，2012年11月到期的WTI期貨平均價格為89美元/桶，隱含波動率為32%。在95%的置信區(qū)間下，WTI原油在11月份的月均價下限和上限分別為67美元/桶和119美元/桶。去年的這個時候，WTI的2011年11月合約平均價格為93美元/桶，隱含波動率為32%，其95%的置信區(qū)間下沿和上沿分別是70美元/桶和125美元/桶。
