不過，有分析師認(rèn)為，偏高的價(jià)格將阻礙需求。此外，不佳的全球經(jīng)濟(jì)增長前景，也令投資者對原油等商品的需求前景產(chǎn)生擔(dān)憂。瑞銀則建議，投資者應(yīng)當(dāng)買入黃金。

 

　　機(jī)構(gòu)布局農(nóng)產(chǎn)品期貨

 

　　美國商品期貨交易委員會最近一次發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日當(dāng)周，美國18種大宗商品期貨和期權(quán)合約凈多頭倉位增加33%，至96.3447萬張合約。

 

　　根據(jù)湯森路透的數(shù)據(jù)，對沖基金及其他大型大宗商品投資者向美國的能源、谷物與金屬市場投入約130億美元，規(guī)模為至少兩年來最大，他們增持商品凈多倉至超過770億美元。其中，對大豆、玉米、黃金與石油增持幅度最大，玉米凈多頭倉位增加33%，小麥凈多頭倉位則增加22%。

 

　　湯森路透的數(shù)據(jù)還顯示，就在五周前，對沖基金等資產(chǎn)管理業(yè)者持有的大宗商品倉位僅有560億美元，處年內(nèi)最低水平。

 

　　盡管上周以來，追蹤24種原材料表現(xiàn)的標(biāo)普高盛現(xiàn)貨商品指數(shù)有所下跌，但此前從6月21日觸及熊市區(qū)域以來，該指數(shù)累計(jì)上漲約10%。截至7月3日的當(dāng)周，涵蓋19種大宗商品的湯森路透杰弗瑞CRB指數(shù)飆升7.3%，創(chuàng)下2009年8月以來最大周漲幅。

 

　　極端氣候成價(jià)格推手

 

　　在農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格一路上行的背后，是投資者對極端天氣給產(chǎn)量帶來風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。受干熱天氣影響農(nóng)作物供應(yīng)和美元走弱利好拉動，9日美國農(nóng)產(chǎn)品市場玉米、小麥和大豆期貨合約價(jià)格全面上行，其中玉米漲幅超過5%。

 

　　美國中西部地區(qū)正經(jīng)歷上世紀(jì)80年代以來最嚴(yán)重的干旱，這導(dǎo)致玉米作物枯萎，高盛此前宣布下調(diào)該國玉米產(chǎn)量預(yù)期。干旱同樣令不少投資者預(yù)計(jì)大豆將嚴(yán)重減產(chǎn)，刺激投資者當(dāng)天大量買入大豆，有力拉動豆價(jià)。而俄羅斯黑海沿岸的洪水已令連接主要谷物出口地的交通系統(tǒng)受創(chuàng)。海外媒體分析認(rèn)為，作為全球小麥主產(chǎn)區(qū)，黑海地區(qū)小麥產(chǎn)量將下降，這將有利于美國小麥出口，支撐小麥期貨價(jià)格上行。

 

　　此外，洲際交易所的原糖期貨9日也收于兩個半月高點(diǎn)，巴西和印度等主要出產(chǎn)國的不利天氣狀況同樣為該類期貨的價(jià)格提供支撐。對極端天氣的擔(dān)憂也為阿拉比卡咖啡和可可市場帶來刺激。

 

　　不過，10日歐洲交易時段，美國玉米及黃豆等農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格出現(xiàn)回落。“農(nóng)產(chǎn)品當(dāng)前無疑是大宗商品之王，但我預(yù)計(jì)這輪漲勢持續(xù)不了一個月以上，因?yàn)槠叩膬r(jià)格將開始阻礙需求，如果不是天氣因素的話，等夏季高峰一過，農(nóng)產(chǎn)品就會開始降溫了。”Hackett金融服務(wù)公司總裁肖恩·哈克特表示。

 

　　大行看好黃金走勢

 

　　除了農(nóng)產(chǎn)品，美國對沖基金還加倉了石油及黃金。不過，兩者的價(jià)格在10日早盤均表現(xiàn)疲弱。歐洲央行行長德拉吉9日暗示，在上周將基準(zhǔn)利率下調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄低水平后，可能會考慮再次降息，這意味著決策者仍對全球經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂，這同樣令投資者擔(dān)憂商品的需求前景。

 

　　挪威政府9日在最后關(guān)頭下令介入石油工人罷工的勞資糾紛，海上石油工人隨即恢復(fù)工作。此舉緩解了市場對挪威石油業(yè)全面停工及歐洲石油供給大減的擔(dān)憂。布倫特原油期貨價(jià)格跌至99美元下方，紐約原油期貨盤中亦失守85美元。

 

　　不過，高盛同日表示，將維持三個月布倫特原油預(yù)估價(jià)在每桶120美元不變，稱全球經(jīng)濟(jì)溫和增長將支撐需求。高盛稱，“考慮美國和歐盟進(jìn)一步制裁導(dǎo)致伊朗原油供應(yīng)減少，以及像當(dāng)前挪威情況引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，我們預(yù)計(jì)今年下半年原油仍將處于供不應(yīng)求的局面。”

 

　　10日早盤，紐約黃金期貨價(jià)格亦小幅走跌，但在歐洲交易時段快速反彈。瑞銀9日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，就未來3至6個月看，投資者應(yīng)當(dāng)買入黃金，賣出銅。瑞銀還稱，從3年來看，該行認(rèn)為應(yīng)當(dāng)買入石油，賣出銅。

 

　　“我們?nèi)蕴幵诿半U(xiǎn)與避險(xiǎn)的拉鋸戰(zhàn)中，”USAA貴金屬及礦業(yè)基金駐圣安東尼奧的基金經(jīng)理丹·道伯表示， “這種情況將持續(xù)到經(jīng)濟(jì)前景明朗之際。”