中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2012年6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI報(bào)50.2%，較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)出7個(gè)月來低點(diǎn)。對(duì)此，大成基金表示，本月PMI整體數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期，8月份有望成為全年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。預(yù)計(jì)本月中下旬調(diào)存款準(zhǔn)備金率將是大概率事件，如果近期公布的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，不排除央行會(huì)宣布降息。
大成基金指出，雖然6月PMI指數(shù)環(huán)比回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到2005年數(shù)據(jù)公布以來5月歷史環(huán)比回落值為1個(gè)百分點(diǎn)，因此本月環(huán)比值是今年以來首次強(qiáng)于季節(jié)性因素波動(dòng)；即使考慮到5月份PMI數(shù)據(jù)回落較快，綜合5、6月份環(huán)比幅度考慮，也基本與季節(jié)性因素持平，因此本月PMI整體數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)預(yù)期。從后面的季節(jié)性因素看，7月份的PMI季節(jié)性環(huán)比回落-0.75,8月份季節(jié)性環(huán)比將超過0.7,9月份季節(jié)性回升將接近1.9，因此7、8月份合計(jì)PMI有望在50的榮枯線上企穩(wěn)，8月份有望成為全年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
大成基金認(rèn)為，值得關(guān)注的是購進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)大幅回落3.6個(gè)點(diǎn)至41.2，反映通脹預(yù)期進(jìn)一步減弱，通脹的回落將為政策的進(jìn)一步放松留下足夠空間，而成本端的大幅下滑導(dǎo)致企業(yè)利潤指標(biāo)繼續(xù)回升。盡管購進(jìn)價(jià)格的下降反映了最終需求的疲軟，但這很大程度上是緣于歐債危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)憂慮令原材料價(jià)格回落，因此對(duì)于原材料進(jìn)口依存度較高的中國制造業(yè)而言亦屬利好。
大成基金表示，從企業(yè)類型看，大企業(yè)PMI指數(shù)依然高于50%的榮枯線，小企業(yè)的PMI指數(shù)雖然低于50%，但是本月出現(xiàn)明顯回升，經(jīng)濟(jì)下降趨勢(shì)有所緩和。行業(yè)表現(xiàn)方面，基本呈現(xiàn)上游疲弱、下游回升的趨勢(shì)，黑色金屬、有色和化工等資源產(chǎn)業(yè)處于低位，計(jì)算機(jī)、通信、電子制造、電器機(jī)械制造，以及食品釀酒、煙草制造等行業(yè)處于高位，此外，本月鐵路、傳播、航空、航天、運(yùn)輸、制造、木材加工與家具制造業(yè)回升明顯，顯示企業(yè)對(duì)于基建和房地產(chǎn)領(lǐng)域的政策刺激有較強(qiáng)預(yù)期。
