在歐債暴風(fēng)雨中飄搖了數(shù)月之后，“強(qiáng)勢(shì)”西班牙最終還是選擇了低頭：西班牙財(cái)政部周一正式向歐盟發(fā)出救助申請(qǐng)。不過(guò)，西班牙政府并未確切指出將申請(qǐng)獲得多少救助金。歐盟此前表示，對(duì)西班牙救助貸款額度將為1000億歐元；而上周兩份獨(dú)立評(píng)估報(bào)告認(rèn)為，西班牙銀行業(yè)資金缺口最高為620億歐元。
歐元集團(tuán)主席容克周一表示，已經(jīng)收到西班牙提交的正式救助申請(qǐng)，但救助西班牙是有條件的，條件包括銀行業(yè)重組。
申請(qǐng)救助之后等待西班牙的將是關(guān)于救助與改革的一長(zhǎng)串問(wèn)號(hào)：救助資金將如何注入西班牙銀行業(yè)？是否會(huì)觸發(fā)信用違約掉期(CDS)賠付？銀行業(yè)的資金“黑洞”究竟有多大？該如何對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行改革？
繞過(guò)政府拯救西班牙銀行業(yè)
西班牙財(cái)政部周一發(fā)出的申請(qǐng)信函顯示，西班牙政府并未確切指出將申請(qǐng)獲得多少救助金，也未詳細(xì)說(shuō)明救助可能附帶的條件。這封信函重申，西班牙政府希望在7月9日的歐盟部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議之前與歐元區(qū)其他成員國(guó)簽署一份包含救助條款的諒解備忘錄。
容克當(dāng)天表示，將委托歐盟委員會(huì)、歐洲銀行業(yè)管理局(EBA)和歐洲央行商討救助西班牙的條件，IMF將提供技術(shù)支持并監(jiān)控西班牙救助計(jì)劃的實(shí)施。
接下來(lái)，救助資金該以何種方式注入西班牙銀行業(yè)系統(tǒng)將是歐元區(qū)面臨的一大難題。
目前歐元區(qū)傾向于直接向西班牙的問(wèn)題銀行提供資金，而不是向西班牙政府注資，因?yàn)橄蛑鳈?quán)政府提供貸款會(huì)推高西班牙國(guó)債收益率，使得西班牙政府在私人市場(chǎng)上籌資變得更為困難。在援助請(qǐng)求公布當(dāng)天，西班牙10年期國(guó)債收益率上升19個(gè)基點(diǎn)至6.54%。
據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》獲得的本周末歐盟峰會(huì)草案顯示，歐洲正在考慮讓歐元區(qū)救助基金有權(quán)獲得其救助銀行的股份。
上周的歐元集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議決定，如果永久性救助基金——歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)未按計(jì)劃于今年7月9日就緒，可以由短期救助基金——歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)直接向西班牙銀行提供1000億歐元救助支持。ESM正式啟動(dòng)后，再將這些救助貸款轉(zhuǎn)交給ESM負(fù)擔(dān)。
歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)專員雷恩(Olli Rehn)稱，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)將在7月9日的下次會(huì)議敲定西班牙救助方案細(xì)節(jié)，屆時(shí)如果ESM如期就緒，可能棄用EFSF.
是否會(huì)觸發(fā)CDS賠付依然未知
有分析師認(rèn)為，如果ESM的資金被直接用于救助西班牙銀行業(yè)，那么將觸發(fā)信用違約掉期(CDS)，因?yàn)榘凑誆SM條約，ESM將優(yōu)先于任何私營(yíng)部門(mén)獲得賠償。西班牙5年期CDS費(fèi)率周一上升8個(gè)基點(diǎn)至572點(diǎn)。
容克與EFSF首席執(zhí)行官雷格林(Klaus Regling)上周透露，會(huì)議并未決定是否ESM與EFSF的貸款優(yōu)先于私人部門(mén)貸款。
據(jù)路透社援引國(guó)際互換與衍生品協(xié)會(huì)(ISDA)發(fā)言人Steven Kennedy的表態(tài)稱，基于目前的信息，對(duì)西班牙銀行業(yè)千億歐元救助計(jì)劃不可能觸發(fā)CDS.
Kennedy還說(shuō)，目前ISDA還沒(méi)有接到關(guān)于西班牙是否已經(jīng)觸發(fā)信用事件的評(píng)估請(qǐng)求，如果有市場(chǎng)參與者提出評(píng)估請(qǐng)求，最終的決定權(quán)在于ISDA.
銀行業(yè)“黑洞”難填
房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰造成的損失為西班牙銀行業(yè)埋下了一個(gè)巨大的資金“黑洞”。那么，這個(gè)“黑洞”究竟有多大？
西班牙政府向歐盟尋求銀行業(yè)救助的主要依據(jù)是兩家獨(dú)立咨詢機(jī)構(gòu)提供的評(píng)估報(bào)告。報(bào)告顯示，西班牙銀行業(yè)將需要最多620億歐元新資金來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)幾年可能出現(xiàn)的損失。
美國(guó)咨詢機(jī)構(gòu)奧緯咨詢(Oliver Wyman)估計(jì)，在不利的經(jīng)濟(jì)情境下，西班牙銀行業(yè)將需要510億至620億歐元資金，而德國(guó)咨詢機(jī)構(gòu)羅蘭貝格(Roland Berger)估計(jì)的資金需求規(guī)模為518億歐元。兩家咨詢機(jī)構(gòu)評(píng)估結(jié)果基于西班牙14家銀行截至2011年12月31日的數(shù)據(jù)，這14家銀行占西班牙國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)的85%。
西班牙央行稱，這份獨(dú)立的銀行審計(jì)報(bào)告顯示，西班牙前三大銀行不需要增加資本；1000億歐元的救助資金對(duì)西班牙銀行業(yè)來(lái)說(shuō)綽綽有余。
然而，情況真的有那么樂(lè)觀嗎？
西班牙央行的數(shù)據(jù)顯示，西班牙銀行的不良貸款占貸款余額的比率在4月升至8.7%，為近二十年的最高水平。
此前惠譽(yù)估計(jì)，在基準(zhǔn)情形下，西班牙銀行業(yè)的資本缺口是500億~600億歐元，但在愛(ài)爾蘭式的壓力情形下，資本缺口將擴(kuò)大到900~1000億歐元；標(biāo)普也認(rèn)為西班牙銀行業(yè)的資本缺口是900億~1000億歐元，而巴克萊銀行認(rèn)為是700億~800億歐元。
針對(duì)銀行業(yè)的詳細(xì)審計(jì)報(bào)告要到9月份才出爐。西班牙目前正焦慮地等待著四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所(德勤、普華永道、安永和畢馬威)的報(bào)告結(jié)果，這決定每一家銀行需要的具體資本規(guī)模。
據(jù)彭博曾引述西班牙媒體El Confidencial報(bào)道稱，審計(jì)結(jié)果顯示西班牙銀行業(yè)需要為房屋按揭貸款增加1500億歐元壞賬準(zhǔn)備金。這個(gè)數(shù)字之所以比原本估算的要高，是因?yàn)檫@次審計(jì)把零售按揭貸款也考慮了進(jìn)來(lái)。
在此之后，西班牙銀行業(yè)最遲將在今年10月中旬前公布改革計(jì)劃，并擁有最多9個(gè)月的時(shí)間來(lái)實(shí)施這些資產(chǎn)重組計(jì)劃。
西班牙也將為此次救助付出代價(jià)。
歐元區(qū)其他成員國(guó)將要求西班牙對(duì)其國(guó)內(nèi)銀行體系進(jìn)行深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整，以此作為救助該國(guó)銀行業(yè)的條件之一。具體措施可能包括組建一家或多家“壞銀行”來(lái)吸收房地產(chǎn)相關(guān)資產(chǎn)，并對(duì)破產(chǎn)銀行進(jìn)行強(qiáng)制清算。
西班牙可能會(huì)參照愛(ài)爾蘭和德國(guó)銀行業(yè)處置“有毒資產(chǎn)”的改革模式：愛(ài)爾蘭成立了一家中央“壞銀行”，德國(guó)則將“有毒”資產(chǎn)從各家銀行中剝離到單獨(dú)的工具中。
