近期金融市場(chǎng)和媒體對(duì)于美歐新一輪量化寬松的預(yù)期空前高漲，不過(guò)，有分析認(rèn)為，鑒于歐元區(qū)的局勢(shì)目前仍充滿(mǎn)變數(shù)，加上希臘再次選舉在即，美歐央行決策者可能會(huì)選擇暫時(shí)觀望，等到局勢(shì)進(jìn)一步明朗后再考慮是否出手。6月17日可能成為一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)。
在周三宣布議息決定時(shí)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉難掩目前的矛盾心情。一方面，他表示經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，一些決策者已開(kāi)始呼吁降息；但與此同時(shí)，德拉吉刻意淡化市場(chǎng)對(duì)政策的樂(lè)觀預(yù)期。
德拉吉所面臨的是一種兩難局面，如果央行做得太多，比如馬上采取降息或延長(zhǎng)LTRO融資操作，那么可能反而放縱了歐元區(qū)各國(guó)政府，讓后者推遲勢(shì)在必行的財(cái)政和經(jīng)濟(jì)改革；或者，如果央行做得太少，那些深陷主權(quán)債危機(jī)的國(guó)家又將難以自行融資，并進(jìn)而帶來(lái)巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
而在美國(guó)，盡管最近的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告異常疲軟，但在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部仍存有較大分歧。遠(yuǎn)的不說(shuō)，只看在本周出面講話(huà)的多位美聯(lián)儲(chǔ)官員，其對(duì)進(jìn)一步放松貨幣政策的看法就莫衷一是，針?shù)h相對(duì)。有主張強(qiáng)力放松貨幣政策的，也有認(rèn)為現(xiàn)在根本無(wú)需調(diào)整貨幣政策的。
從某種意義上說(shuō)，目前美歐央行正在與金融市場(chǎng)進(jìn)行一場(chǎng)角力，換句話(huà)說(shuō)，要促使央行堅(jiān)定地采取更多的刺激措施，可能需要金融市場(chǎng)作出更加激烈的反應(yīng)。僅僅是最近的動(dòng)蕩，似乎還不足以“嚇到”決策者們。
德拉吉在記者會(huì)上說(shuō)，金融市場(chǎng)吃緊的狀況遠(yuǎn)不及去年年底時(shí)的狀況，而歐元區(qū)目前的危機(jī)，也遠(yuǎn)不能與2008年9月雷曼兄弟倒閉那陣混亂相提并論。
從根本上說(shuō)，眼下決定美歐央行繼續(xù)救市的最關(guān)鍵因素仍然是歐債，眼下就是希臘和西班牙。
對(duì)于深陷銀行業(yè)危機(jī)的西班牙，歐盟方面似乎愈加接近于要出手施救。周三股市大漲，一個(gè)據(jù)傳的利好因素就是，歐盟正在研究救助西班牙銀行業(yè)的方案。
接下來(lái)要關(guān)注的一個(gè)最大不確定性因素就是希臘，后者將在6月17日進(jìn)行選舉。如果不能選出一個(gè)支持國(guó)際援助協(xié)議的新政府，希臘可能面臨很快退出歐元區(qū)的命運(yùn)，進(jìn)而給全球市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大的短期沖擊。
從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，6月17日將成為決定美歐貨幣政策下一步走向的關(guān)鍵分水嶺。美歐央行或暫時(shí)選擇按兵不動(dòng)，等到6月17日希臘選舉塵埃落定之后，再?zèng)Q定是否要祭出更強(qiáng)力的刺激措施。
按照日程，美聯(lián)儲(chǔ)將在19日至20日召開(kāi)議息會(huì)議，歐洲央行的下次議息定在7月5日。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，相比歐洲央行，美聯(lián)儲(chǔ)更有可能出臺(tái)進(jìn)一步的刺激政策。
