“在中國經(jīng)濟(jì)減速(盡管依然快速增長)的環(huán)境下，房地產(chǎn)和信貸市場存在著潛在脆弱性。”報(bào)告寫道，這部分是由于最近幾個月以來中國多數(shù)城市采取了旨在防止或遏制房地產(chǎn)泡沫的行政措施。

 

　　報(bào)告稱，很多市場參與者擔(dān)憂房價(jià)下跌可能會加速，進(jìn)而對房地產(chǎn)開發(fā)商、依賴售地獲得收入的地方政府，以及其他房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)構(gòu)成壓力。由于房地產(chǎn)投資占中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出13%，占銀行業(yè)貸款約20%，房地產(chǎn)部門的困境可能會對銀行資產(chǎn)構(gòu)成重要影響。

 

　　這份報(bào)告重申了IMF與世界銀行在最近一期金融部門評估計(jì)劃(FSAP)中的銀行業(yè)壓力測試結(jié)果，即在增長疲軟而房價(jià)下跌這一尾部風(fēng)險(xiǎn)情景下，中國銀行業(yè)的不良貸款率可能會攀升至高達(dá)8%。

 

　　“我們認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)更高的是房地產(chǎn)開發(fā)商的貸款，而不是抵押貸款。”IMF貨幣和資本市場部門負(fù)責(zé)人維納爾斯(José Vinals)在4月18日的新聞發(fā)布會上表示。

 

　　維爾納斯表示：“好在中國有財(cái)政空間來應(yīng)對這一問題。因此，中國面臨的不是根本性金融穩(wěn)定問題，而是要解決初露端倪的信貸質(zhì)量問題，這可能會涉及到中央政府通過一些特殊工具來促進(jìn)建筑業(yè)等措施來支持銀行業(yè)以及地方政府。”

 

　　IMF在報(bào)告中稱，盡管中國擁有對陷入困境的國內(nèi)銀行注資的財(cái)政資源，初露端倪的信貸質(zhì)量問題可能會讓政府打消重復(fù)2008年~2009年信貸擴(kuò)張的念頭。