分析人士認(rèn)為，中國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及美聯(lián)儲(chǔ)是否采取進(jìn)一步寬松措施是未來(lái)影響大宗商品價(jià)格的關(guān)鍵因素。

　　市場(chǎng)擔(dān)憂中美經(jīng)濟(jì)疲軟

　　南非標(biāo)準(zhǔn)銀行在最新發(fā)布的二季度大宗商品展望報(bào)告中表示，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況意味著大宗商品需求仍將呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。其中，與一年前相比，中國(guó)的大宗商品需求增長(zhǎng)率較低，尤其是在建筑、制造和出口等行業(yè)。該行對(duì)中國(guó)建筑業(yè)在經(jīng)歷了2009至2011年的高速擴(kuò)張后能否在2012年重現(xiàn)類似業(yè)績(jī)表示懷疑，并認(rèn)為雖然住宅和商業(yè)地產(chǎn)的在建面積總量不會(huì)縮減，但其擴(kuò)張的速度有望放緩。

　　標(biāo)準(zhǔn)銀行集團(tuán)大宗商品策略主管魏文德(Walter de Wet)表示：“中國(guó)的制造業(yè)已經(jīng)受到出口和國(guó)內(nèi)需求疲軟的影響，這體現(xiàn)在制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和零售數(shù)據(jù)上，也反映在新增人民幣貸款規(guī)模下降和中國(guó)凈出口減少上。”

　　關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，標(biāo)準(zhǔn)銀行認(rèn)為，雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)好于部分主要發(fā)達(dá)國(guó)家，但其增長(zhǎng)不會(huì)特別“搶眼”，預(yù)計(jì)美國(guó)2012年的增長(zhǎng)率為1.8%，2013年為2.2%。相對(duì)于歐元，標(biāo)準(zhǔn)銀行看好今年第二季度的美元表現(xiàn)，主要因歐洲的經(jīng)濟(jì)和財(cái)政問(wèn)題導(dǎo)致歐元承壓。標(biāo)準(zhǔn)銀行預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2012年縮水0.6%。

　　另外，高盛在3月發(fā)布的研究報(bào)告中對(duì)大宗商品的短期看法從“增持”下調(diào)至“中性”，這主要是因?yàn)榻衲甓径热蚪?jīng)濟(jì)增速可能放緩。

　　QE3預(yù)期降溫“潑冷水”

　　由于美聯(lián)儲(chǔ)最新的公開市場(chǎng)操作委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示其可能不會(huì)推出新一輪量化寬松計(jì)劃(QE3)，這加重了投資者關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩以及大宗商品需求減弱的擔(dān)憂。

　　美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，在截至4月3日的一周，基金經(jīng)理持有的18種美國(guó)大宗商品期貨和期權(quán)的凈多頭倉(cāng)位減少了2.8%至110萬(wàn)張合約。對(duì)沖基金連續(xù)3周減少原油多頭倉(cāng)位，目前看漲原油的比例為過(guò)去兩個(gè)月最低。

　　瑞士銀行認(rèn)為，短期內(nèi)美國(guó)推出QE3似乎并無(wú)必要，但同時(shí)開始退出此前出臺(tái)的寬松政策似乎也為時(shí)過(guò)早，觀望是目前美聯(lián)儲(chǔ)的不二選擇。

　　另?yè)?jù)標(biāo)準(zhǔn)銀行的研究，雖然目前投機(jī)性頭寸占未平倉(cāng)合約的百分比比去年12月要高得多，但大宗商品價(jià)格的升勢(shì)已經(jīng)減弱，這是由于實(shí)際需求的增長(zhǎng)仍然疲軟，提高了大宗商品價(jià)格大幅下跌的可能性。該行表示，大宗商品價(jià)格的持續(xù)回升必須有實(shí)際消費(fèi)存在，否則價(jià)格回升將不可持續(xù)。