受美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3預(yù)期降低影響，長假三天外盤日膠期價(jià)累計(jì)下跌-1.87%，直接拖累今天早盤滬膠1209合約低開以后迅速探底，在26600元/噸一線獲得支撐后，期價(jià)在多方買盤推動(dòng)穩(wěn)步回升。臨近午盤時(shí)滬膠基本回到平盤，午后期價(jià)雖一度翻紅，但迫于上方壓力，收盤終究小幅走低-0.49%或-135元/噸，成交量達(dá)306146手，較節(jié)前繼續(xù)放大；持倉量大幅增加19828手，至86638手。1209合約正式升為主力合約。
從宏觀面上看，本周二美聯(lián)儲(chǔ)公布的最近一次貨幣政策決策例會(huì)紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)不太有興趣開始新一輪資產(chǎn)購買計(jì)劃，也就是市場普遍期待的第三輪量化寬松措施（QE3）。由于今年1月和2月美國就業(yè)市場的改善速度快于去年第四季度，美國家庭的實(shí)際可支配收入增加，制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張。在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)積極信號(hào)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)決策層對(duì)推出新一輪量化寬松貨幣政策的支持度顯著下滑。在失去流動(dòng)性支撐的情況下，滬膠市場面臨資金匱乏的壓力。
從產(chǎn)區(qū)情況看，4月開始國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入全面割膠期。據(jù)當(dāng)?shù)厝私榻B，雖然今年云南旱情嚴(yán)重，但對(duì)滇南影響不大，全面開割將如期進(jìn)行。考慮到今年適宜割膠面積增加，預(yù)計(jì)云南天膠產(chǎn)量有望小幅增產(chǎn)。而海南產(chǎn)區(qū)，4月初才會(huì)試刀，新膠上市則集中在4月中下旬。今年以來海南省受連續(xù)陰雨天氣影響，“白粉病”和“炭疽病”成為影響當(dāng)?shù)靥炷z產(chǎn)量的主要因素。后期市場需留意這兩種疫情的發(fā)展程度，如果疫情持續(xù)惡化，或?qū)⒊蔀?月炒作天膠的有利題材。從海外主產(chǎn)國割膠進(jìn)程看，泰國北部和越南產(chǎn)區(qū)將于4月中旬開始割膠，而泰國南部、馬來西亞、印尼北等地的主產(chǎn)區(qū)將于4月底5月初集中開割。換句話說，進(jìn)入4月以后，全球天膠產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)開割，階段性供應(yīng)偏緊優(yōu)勢會(huì)逐漸褪去，而新膠上市帶來的利空預(yù)期將使得全球膠價(jià)面臨新一輪沖擊。
技術(shù)面上，今天滬膠1209合約探底回升，收出下跌假陽線，上方短期均線逐步下移反壓期價(jià)，后期滬膠面臨季節(jié)性供應(yīng)壓力。從持倉上看，前30位主力多方小幅增倉3501手，空方增倉2339手。凈持倉頭寸雖保持凈多單144手，但市場看空氣氛濃厚。短期來看，關(guān)注期價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)，考驗(yàn)下方26000-26500元/噸區(qū)間支撐。 （寶城期貨 陳棟）
