國(guó)際對(duì)沖基金行業(yè)經(jīng)歷了金融危機(jī)沖擊之后，正在以很快的速度復(fù)蘇。盡管在歐債危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定的情況下，全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)目前尚未明朗，但對(duì)沖基金研究公司(Hedge Fund Research，Inc，簡(jiǎn)稱(chēng)HFR)周二統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2011年共有1113家對(duì)沖基金新成立，其中僅去年第四季度就有270家，創(chuàng)下自2007年以來(lái)年度成立基金最多一年。
宏觀(guān)策略對(duì)沖基金崛起
2007年，也就是全球金融危機(jī)爆發(fā)之前，當(dāng)年共有1197家新基金成立。由此截至2011年年底，全球整個(gè)對(duì)沖市場(chǎng)的基金數(shù)量上升到9523家，資本規(guī)模增加3%上升至2.02萬(wàn)億美元。
不同對(duì)沖基金的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)有較大差異，按大類(lèi)劃分的投資策略通常就有十幾種，但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2011年新成立的基金分布較為集中，有479家集中在股票對(duì)沖，265家側(cè)重全球宏觀(guān)策略。其中股票對(duì)沖策略是自2006年以來(lái)新基金增加最多的一年，而宏觀(guān)策略是自1996年以來(lái)成立基金數(shù)量最多的一年。
但是，從倒閉數(shù)量看，2011年共有293家股票對(duì)沖策略的基金倒閉，同樣是自2008年以來(lái)倒閉數(shù)量最多的一年，組合基金(FOF)的倒閉數(shù)量卻下降到金融危機(jī)前的水平，共215家組合基金倒閉。
監(jiān)管趨嚴(yán)業(yè)績(jī)差距縮小
“投資人卻對(duì)對(duì)沖基金依然保有信心，基金經(jīng)理擴(kuò)展了可提供的交易策略的范疇和寬度。”HFR總裁肯尼斯·赫茲(Kenneth J. Heinz)表示，“盡管有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為新的監(jiān)管政策會(huì)影響新基金的成立，更多的對(duì)沖基金的成立不僅是因?yàn)橥顿Y人的風(fēng)險(xiǎn)承受度上升，更是因?yàn)檫@些交易活動(dòng)和對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的改變。對(duì)沖基金市場(chǎng)已經(jīng)并將繼續(xù)擴(kuò)張和創(chuàng)新來(lái)提供更復(fù)雜和透明的策略來(lái)滿(mǎn)足機(jī)構(gòu)投資人的要求。”
2010年7月，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署經(jīng)參眾兩院表決通過(guò)的《多德·弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》，明確規(guī)定資產(chǎn)規(guī)模在1.5億美元以上的對(duì)沖基金需要到美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)注冊(cè)和接受監(jiān)管。此外還責(zé)成制定實(shí)施細(xì)則，全面完善對(duì)沖基金的注冊(cè)監(jiān)管制度。
年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，HFR統(tǒng)計(jì)顯示，2011年業(yè)績(jī)最差的10%的對(duì)沖基金平均下跌了30.7%，而業(yè)績(jī)最好的10%的對(duì)沖基金業(yè)績(jī)上漲了僅19.5%，導(dǎo)致最佳和最差的10%的基金業(yè)績(jī)差距僅為50%略多。這比2010年的58%和2008年超過(guò)100%的業(yè)績(jī)差距明顯下跌，業(yè)績(jī)耀眼的基金數(shù)量也在減少。由此，固定管理費(fèi)用和前幾個(gè)季度基本持平在1.57%，但隨著收益平緩，平均的激勵(lì)效益，或浮動(dòng)管理費(fèi)繼續(xù)下跌。
