更值得注意的是，由于發(fā)達(dá)國(guó)家的結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)難以解決，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融將持續(xù)動(dòng)蕩，我國(guó)可能面臨跨境資本頻繁進(jìn)出的風(fēng)險(xiǎn)，甚至不排除出現(xiàn)階段性的套利資本流出。

 

　　國(guó)際收支趨于平衡

 

　　我國(guó)國(guó)際收支狀況日趨平衡，從數(shù)據(jù)就可見一斑：2007年，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比達(dá)到10.1%的歷史峰值，2008年這一比例回落至9%左右，2009、2010年降至5%左右。2011年，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比預(yù)計(jì)為3%左右，處于國(guó)際公認(rèn)的合理區(qū)間。

 

　　同時(shí)，2011年，我國(guó)非銀行部門跨境收付順差和結(jié)售匯順差分別比上年減少9%和8%，剔除匯率和資產(chǎn)價(jià)格變化后的外匯儲(chǔ)備增加額減少18%；人民幣單邊升值預(yù)期打破，人民幣匯率雙向波動(dòng)的格局初步形成。

 

　　上述外匯局人士介紹，我國(guó)國(guó)際收支狀況不斷改善既有內(nèi)部原因也有外部原因，既包含結(jié)構(gòu)性因素也包含周期性因素，既有市場(chǎng)作用也有政策影響。

 

　　具體來看，加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從根本上促進(jìn)了國(guó)際收支狀況改善。此外，加快涉外經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，逐步消除影響國(guó)際收支平衡的體制機(jī)制障礙。貿(mào)易政策上，充分發(fā)揮進(jìn)口對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)平衡和結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，2008年起進(jìn)口增速超過出口，2011年貿(mào)易順差較2008年減少48%。外資政策上，不斷加快實(shí)施走出去發(fā)展戰(zhàn)略，“十一五”期間我國(guó)對(duì)外直接投資凈流出年均391億美元，是“十五”期間年均水平的8.7倍。外匯管理政策上，一方面加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)，加大對(duì)熱錢流入的打擊力度，另一方面積極推進(jìn)貿(mào)易投資便利化，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有使用外匯。

 

　　另外，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展變化，也推動(dòng)了我國(guó)國(guó)際收支狀況的改善。2008年以來，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)際金融動(dòng)蕩加劇，全球出現(xiàn)持續(xù)的去杠桿化趨勢(shì)。這一方面抑制了我國(guó)外需增長(zhǎng)，導(dǎo)致貨物貿(mào)易順差收窄；另一方面刺激了階段性的套利資金流出我國(guó)，跨境資本流動(dòng)的波動(dòng)性加大。

 

　　警惕資本跨境流動(dòng)

 

　　2011年底，在國(guó)內(nèi)與國(guó)外、市場(chǎng)與政策等因素的共同作用下，我國(guó)跨境資金流動(dòng)振蕩加劇，資本流出壓力驟然增加。外匯局相關(guān)人士預(yù)計(jì)，2012年我國(guó)國(guó)際收支仍將保持順差，但順差大幅減少、波動(dòng)加大，國(guó)際收支進(jìn)一步趨向平衡。

 

　　上述人士認(rèn)為，造成2012國(guó)際收支呈現(xiàn)上述特征有多重因素。其一，受累于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，將對(duì)我國(guó)出口增長(zhǎng)帶來不利影響，但我國(guó)儲(chǔ)蓄大于投資的結(jié)構(gòu)性問題短期難以逆轉(zhuǎn)，包括貨物貿(mào)易在內(nèi)的我經(jīng)常項(xiàng)目有望繼續(xù)保持順差。

 

　　其二，我國(guó)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，積極落實(shí)各項(xiàng)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求和促進(jìn)進(jìn)口的政策措施，外貿(mào)發(fā)展將更加均衡，經(jīng)常項(xiàng)目收支進(jìn)一步趨向平衡。

 

　　其三，外部沖擊沒有改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的長(zhǎng)期趨勢(shì)，國(guó)際資本尤其是長(zhǎng)期資本可能繼續(xù)大量流入我國(guó)。

 

　　最后值得注意的是，發(fā)達(dá)國(guó)家的結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)難以解決，各種矛盾交織在一起，國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融將持續(xù)動(dòng)蕩，我國(guó)可能面臨跨境資本頻繁進(jìn)出的風(fēng)險(xiǎn)，甚至不排除出現(xiàn)階段性的套利資本流出。

 

　　外匯局相關(guān)人士表示，外匯管理部門將進(jìn)一步加強(qiáng)跨境資金異常流動(dòng)監(jiān)測(cè)，構(gòu)建防范跨境資金雙向流動(dòng)沖擊的體制機(jī)制，深化重點(diǎn)領(lǐng)域改革，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，培育和發(fā)展外匯市場(chǎng)。