通知明確，國債期貨仿真交易的合約標的為面額100萬元人民幣，票面利率3%的5年期名義標準國債；合約月份為最近的三個季月(三、六、九、十二季月循環(huán))；每日價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的±2%；最低交易保證金為合約價值的3%；交割方式為實物交割，可交割債券為在最后交割日剩余期限4-7年(不含7年)的固定利息國債；合約代碼為TF.

 

　　5年期國債期貨仿真交易合約的交易單位為“手”，1手等于1張合約，即按照最低交易保證金，仿真交易一手合約的保證金為3萬元。交易時間為交易日9:15-11:30(第一節(jié))和13:00-15:15(第二節(jié))，最后交易日交易時間為9:15-11:30。當日結(jié)算價為最后一小時成交價格按成交量加權(quán)平均價，最后交易日為合約到期月份的第二個星期五，交割日為最后交易日后的連續(xù)三個交易日，交割結(jié)算價為最后交易日全天成交量加權(quán)平均價。此外，國債期貨競價交易采用集合競價和連續(xù)競價兩種方式。

 

　　專家分析，選擇5年期國債期貨產(chǎn)品是綜合考慮各期限國債的發(fā)行量、市場存量、流動性等因素的結(jié)果。目前，4-7年剩余年限的國債存量最大，而可交割國債量的充足可以有效防止市場操縱。此外，雖然國債波動較小，但國債期貨推出之初設(shè)立漲跌停板制度可以有效防止過度投機行為對期貨價格的沖擊。

 

　　東證期貨總經(jīng)理黨劍認為，推出國債期貨是完善我國金融市場交易機制、資產(chǎn)配置機制的有效途徑，同時能推進利率市場化進程。當然，國債期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)需要不斷豐富和完善。在存在商業(yè)銀行、保險公司等天然空頭的格局下，需要引入更多合格的、多樣化的市場主體，以增強市場的流動性。

 

　　中金所相關(guān)負責(zé)人指出，國債期貨是國際上成熟的金融期貨產(chǎn)品，也一直是中金所的重要儲備品種。隨著我國債券規(guī)模的擴大和利率市場化改革的推進，債券持有者參與國債期貨保值避險的需求日趨強烈。上市國債期貨能為市場提供重要的風(fēng)險管理工具，形成由債券發(fā)行、交易、風(fēng)險管理三級構(gòu)成的完整的債券市場體系；為債券市場提供有效的定價基準，形成健全完善的基準利率體系；有利于活躍國債現(xiàn)券交易，提高債券市場流動性，推動債券市場的統(tǒng)一互聯(lián)；有助于促進債券發(fā)行，擴大直接融資比例，推動債券市場的長遠發(fā)展，更好地發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟的作用。