屈宏斌認為，1月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)最終值為48.8，顯示新年伊始制造業(yè)增長動力仍相對疲弱，這要求政策層面繼續(xù)加大寬松的力度以穩(wěn)增長、保就業(yè)，而通脹壓力明顯放緩也為進一步實施寬松的政策提供了充?？臻g。

 

　　“鑒于外部市場走弱、國內(nèi)需求疲軟，預計一季度制造業(yè)生產(chǎn)活動仍將繼續(xù)放緩。2011年12月工業(yè)增加值增速超預期反彈(12.8%)更多反映了春節(jié)前加緊生產(chǎn)的短期影響，預計工業(yè)增加值增速可能在1至2月間下滑至11%左右，而一季度GDP增速可能回落至8%左右。”屈宏斌說。

 

　　屈宏斌說，2012年全年外部需求走弱的基本態(tài)勢決定了國內(nèi)需求是保證經(jīng)濟能夠軟著陸的基礎。但國內(nèi)需求方面，受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響，投資增速已明顯放緩，而且這一放緩的態(tài)勢可能在未來幾個月持續(xù)。消費需求方面，盡管目前仍然相對強勁，但也應考慮春節(jié)因素對于這一期間消費的季節(jié)性提振效果。

 

　　此外，經(jīng)濟活動的放緩已經(jīng)開始影響就業(yè)市場，并可能進一步拖累國內(nèi)消費需求。貨幣政策方面，預計以準備金率下調(diào)為主的數(shù)量型寬松仍將繼續(xù)，盡管1月可能再次出現(xiàn)資本凈流出或者資本流入減少的情況，準備金率下調(diào)仍有必要，因為2月央票以及逆回購到期量可能從市場上抽走1700億元流動性，而之前四年平均每月流動性注入為5780億元。