央行于昨日(1月17日)采用利率招標(biāo)方式開展14天逆回購操作，數(shù)量為1690億元，中標(biāo)利率為5.47%。這意味著央行向市場注入1690億元流動(dòng)性。

1月6日，央行發(fā)布公告：“為促進(jìn)春節(jié)前銀行體系流動(dòng)性平穩(wěn)運(yùn)行，人民銀行決定春節(jié)前暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行，并根據(jù)實(shí)際需求開展短期逆回購操作。”大通證券債券研究員徐虹在研報(bào)中認(rèn)為，Shibor利率和質(zhì)押式回購利率均高于逆回購利率，央行穩(wěn)定市場利率意圖明顯。

不過，資金面狀況依舊緊張，市場利率未因央行逆回購操作而有所降低。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)除了1年期品種外，再度全線飄紅，隔夜、7天、14天利率均上漲超過140個(gè)基點(diǎn)。其中，隔夜利率大漲189.42個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收7.36%；7天利率上漲182.67個(gè)基點(diǎn)，收于7.41%；14天利率上漲140.50個(gè)基點(diǎn)，收于7.82%。隔夜、7天、14天質(zhì)押式回購利率也均超過7%。

滬上一銀行交易員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“有資金就算不錯(cuò)了，部分7天期限品種以10%的利率成交。”她表示，銀行拆借的資金主要用來應(yīng)對(duì)客戶支取，春節(jié)臨近，市場資金被抽走了，M0變多了。

平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊此前曾在微博表示，12月M0增長3400億屬于同期較高水平，與春節(jié)在1月份可能有關(guān)，需警惕1月M0可能出現(xiàn)的高增長帶來的資金從銀行體系暫時(shí)流出，如果環(huán)比變化與2011年1月時(shí)相同，則總量會(huì)達(dá)到1.5萬億，相當(dāng)于提高存準(zhǔn)率4次的量。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，根據(jù)測算，農(nóng)歷春節(jié)前流動(dòng)性缺口巨大，逆回購之后，資金利率還在上漲，說明央行給的還不夠。他預(yù)測，周二與周四的逆回購總量或許會(huì)超4000億，從釋放流動(dòng)性效果看，相當(dāng)于一次降準(zhǔn)。但逆回購僅能緩解春節(jié)期間流動(dòng)性緊張，而降準(zhǔn)是資金的永久釋放。他此前曾對(duì)記者表示，銀行在春節(jié)期間需預(yù)留更多備付金，去年的量超萬億，平常年份也在7000億、8000億，這不是一個(gè)小數(shù)目。

WIND數(shù)據(jù)顯示2012年1月份公開市場到期量為1260億元，2月更是降至120億元，而本周公開市場到期量只有10億元央票。有分析認(rèn)為，逆回購只能緩沖而不能對(duì)沖流動(dòng)性緊張狀況，春節(jié)前夕央行可能通過逆回購進(jìn)行超短期資金面的調(diào)節(jié)，節(jié)前降準(zhǔn)概率不大，但節(jié)后降準(zhǔn)預(yù)期依舊強(qiáng)烈。