2012 年全球經(jīng)濟(jì)增速不容樂(lè)觀，目前主要經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的預(yù)期多低于2011年。從債務(wù)纏身、復(fù)蘇緩慢的美歐，到通脹高企、增速放緩的新興經(jīng)濟(jì)體，全球經(jīng)濟(jì)似乎同步走到了在震蕩減速中尋求轉(zhuǎn)型的一年。

全球增速預(yù)期低于4%

至少在2011年二季度，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速還抱著相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度，但在各國(guó)統(tǒng)計(jì)部門(mén)陸續(xù)發(fā)布二季度GDP之后，人們才發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速差于預(yù)期。

美國(guó)二季度實(shí)際GDP環(huán)比增1.30%，同比增1.63%，顯著低于一季度的2.24%，照此推算，全年增速不太可能高于2%；歐元區(qū)二季度GDP環(huán)比只增0.2%，亦明顯低于一季度的0.8%。

至2011年9月，IMF(國(guó)際貨幣基金組織)將2012年全球增長(zhǎng)的最新預(yù)測(cè)降至4%，其9月20日發(fā)布的最新版《世界經(jīng)濟(jì)展望》認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性進(jìn)一步增加，世界經(jīng)濟(jì)正受到兩大不利變化的共同影響：一是自今年年初以來(lái)，先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇步伐顯著放慢；二是財(cái)政和金融不確定性急劇增加，尤其是8月份以來(lái)愈加明顯。”

IMF認(rèn)為，如果歐洲債務(wù)危機(jī)得以控制、美國(guó)能在支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與實(shí)施中期財(cái)政整頓之間實(shí)現(xiàn)適當(dāng)平衡，并且全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)不會(huì)加劇，則發(fā)達(dá)國(guó)家2012年增速將有望達(dá)到2%；新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的增速則將降至6%左右。

OECD(經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織)為主要國(guó)家發(fā)布的綜合領(lǐng)先指標(biāo)普遍下行，預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)增速不容樂(lè)觀，該組織11月28日將全球增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從5月份時(shí)的4.6%下調(diào)至3.4%。

聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事務(wù)部的預(yù)測(cè)更悲觀，為2.6%。該機(jī)構(gòu)12月1日發(fā)布的《2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》認(rèn)為，“受發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱、歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)、財(cái)政緊縮措施以及各國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策缺乏協(xié)調(diào)等因素影響，世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)兩年將繼續(xù)減速，甚至有可能再度衰退。” 報(bào)告預(yù)測(cè)2012年全球經(jīng)濟(jì)增速為2.6%，低于2011年的2.8%和2010年的4%。由于不確定性較多，報(bào)告認(rèn)為若主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、金融系統(tǒng)脆弱性、低增長(zhǎng)高失業(yè)率，以及政策空間受到的政治和經(jīng)濟(jì)制約惡性互動(dòng)，則可能使歐美在2012年同時(shí)陷入新一輪衰退，并導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速下滑到0.5%，當(dāng)然，這差不多是最悲觀的情況。

國(guó)際著名的投資銀行、研究機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)也對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)增速做了相對(duì)悲觀的預(yù)期。12月1日，高盛集團(tuán)發(fā)布報(bào)告，將2012年全球經(jīng)濟(jì)增速?gòu)闹邦A(yù)測(cè)的3.4%下調(diào)到3.2%。12月14日，標(biāo)普發(fā)布2012年經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)報(bào)告，認(rèn)為2012年新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更加溫和。12月下旬，摩根士丹利將2012年全球GDP預(yù)測(cè)值從3.8%下調(diào)到3.5%；穆迪評(píng)級(jí)公司預(yù)測(cè)2012年全球GDP只有0.7%；野村證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅•謝爾德(Paul Sheard)預(yù)測(cè)2012年全球GDP增速將降低到3.2%。

全球經(jīng)濟(jì)增速放緩將導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易增速下行，由此對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家產(chǎn)生不同的綜合影響。過(guò)去若干年，發(fā)達(dá)國(guó)家多數(shù)維持著經(jīng)常賬戶逆差，新興市場(chǎng)國(guó)家則維持著經(jīng)常賬戶順差。由于2012年發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下滑幅度較大，甚至有可能陷入衰退，新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下滑幅度較小，保持一定程度的正增長(zhǎng)，這一速度變化將導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家的逆差和新興市場(chǎng)國(guó)家的順差同時(shí)下降(2008年至2009年危機(jī)期間曾出現(xiàn)過(guò)這一情況)，在一定程度上促進(jìn)“外部再平衡”。

但這種“外部再平衡”并非源自雙方的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，而是經(jīng)濟(jì)增速下行幅度不同所導(dǎo)致，所以一旦未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速抬升，外部失衡狀況將會(huì)繼續(xù)甚至加重。另外，國(guó)際貿(mào)易增速下降，還會(huì)導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)主義抬頭——各國(guó)之間貿(mào)易爭(zhēng)端愈加頻繁、新興市場(chǎng)國(guó)家為搶占國(guó)際市場(chǎng)份額而競(jìng)爭(zhēng)性貶值、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則為了促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而有意識(shí)地壓低本幣以促進(jìn)出口等等。

美國(guó)：經(jīng)濟(jì)難比上年更好

2012年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)很難比2011年更好。2011年9月21日，IMF將2012年美國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)從4月時(shí)的2.7%下調(diào)到1.8%。11月28日，OECD將對(duì)2012年美國(guó)GDP增速的預(yù)測(cè)從此前的3.1%下調(diào)至2.0%。12月1日，聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部預(yù)測(cè)2012年美國(guó)GDP增速為1.3%。標(biāo)普首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝斯安妮•波維諾(Beth Ann Bovino)預(yù)測(cè)2012年美國(guó)GDP增速在1.6%左右徘徊，野村證券給出的預(yù)測(cè)值則是1.8%。雖然世界銀行在6月7日預(yù)測(cè)2012年美國(guó)GDP增速為2.9%，但是隨著情況發(fā)生改變，估計(jì)世行近期會(huì)下調(diào)該預(yù)測(cè)。

數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)投資增速的大趨勢(shì)下行，只有家庭和機(jī)構(gòu)的投資因基數(shù)較低而略呈增速上升，但占比很??；居民可支配收入的增速隨著經(jīng)濟(jì)增速一起下降，提升空間有限；目前儲(chǔ)蓄率已再次降到3.5%的低位，已沒(méi)有太多降低儲(chǔ)蓄、提高消費(fèi)和投資的空間；此外房地產(chǎn)繼續(xù)低迷，信貸同比提升空間有限；企業(yè)持有的活期存款和現(xiàn)金均已達(dá)到歷史高位，表明企業(yè)有能力進(jìn)行投資，但是缺乏投資意愿；居民貸款進(jìn)行消費(fèi)和投資的意愿不強(qiáng)，銀行放款的意愿也不強(qiáng)，兩次量化寬松釋放的貨幣，大量以超額存款準(zhǔn)備金的形式留存在商業(yè)銀行手中，美聯(lián)儲(chǔ)不得不進(jìn)行“扭曲操作”(Operation Twist)來(lái)壓低長(zhǎng)期利率，提升居民貸款意愿，并通過(guò)購(gòu)買(mǎi)房貸支持證券(MBS)來(lái)刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)。此外，美國(guó)財(cái)政緊縮和政府與國(guó)會(huì)的政治博弈，也將影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程。

對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，首要的任務(wù)是實(shí)現(xiàn)“內(nèi)部再平衡”，即提升消費(fèi)和投資意愿，顯然這在短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)；其次是振興外需。美國(guó)政府在2010年3月曾提出“國(guó)家出口倡議”，希望重振制造業(yè)，用五年時(shí)間使出口規(guī)模翻一番，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、增加就業(yè)。2010年9月，總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)的“出口促進(jìn)內(nèi)閣”提交的《就國(guó)家出口倡議致總統(tǒng)書(shū)》中，列出了促進(jìn)出口要實(shí)施的重點(diǎn)：再工業(yè)化，提升制造業(yè)出口能力；幫助中小企業(yè)擴(kuò)大對(duì)外出口，增強(qiáng)其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；通過(guò)金融和宣傳幫助美國(guó)企業(yè)鎖定、建立和贏得新興市場(chǎng)；擴(kuò)大雙邊與多邊貿(mào)易談判，減少貿(mào)易壁壘等。2011年，這些政策加上美元對(duì)其他主要貨幣貶值，導(dǎo)致出口增長(zhǎng)較快。

但是，2012年，美國(guó)出口將面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，因?yàn)闅W債危機(jī)可能惡化，導(dǎo)致美元對(duì)歐元走強(qiáng)，抑制美國(guó)對(duì)歐洲出口；新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性貶值，將抑制美國(guó)出口增速；全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的需求減少。

不過(guò)，美國(guó)的貿(mào)易逆差歸根結(jié)底源于低儲(chǔ)蓄和高消費(fèi)，要想消除逆差，通過(guò)凈出口拉動(dòng)GDP，必須提高儲(chǔ)蓄率，而這基本上很難實(shí)現(xiàn)。所以在2012年，美國(guó)要想使經(jīng)濟(jì)得到較大的提振，需要繼續(xù)推行再工業(yè)化，振興制造業(yè)和出口，而這無(wú)疑是個(gè)長(zhǎng)期而痛苦的過(guò)程。

歐洲：整體溫和衰退

目前國(guó)際機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期2012年歐洲整體將發(fā)生溫和的衰退，例如，11月28日，OECD將對(duì)歐元區(qū)GDP增速的預(yù)測(cè)從5月的2.0%下調(diào)為0.2%。雖然聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)事務(wù)部的基準(zhǔn)模型預(yù)測(cè)2012年歐洲GDP增速有0.5%，但是認(rèn)為在悲觀的情況下，這一數(shù)值只有-1.6%。12月1日，高盛將2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)闹邦A(yù)測(cè)的0.1%下調(diào)為-0.8%。12月14日，標(biāo)普認(rèn)為歐元區(qū)很有可能陷入溫和衰退。野村證券則預(yù)測(cè)歐洲GDP增速將是-1%。在歐洲整體溫和衰退的同時(shí)，德國(guó)和法國(guó)經(jīng)濟(jì)有望保持低速的正增長(zhǎng)，同時(shí)伴以溫和的通貨膨脹。英國(guó)和大部分歐元區(qū)成員國(guó)在忍受通脹的同時(shí)，很可能陷入衰退，即發(fā)生滯脹。

但是對(duì)歐洲各國(guó)政府來(lái)說(shuō)，2012年最令他們頭疼的或許并非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而是如何妥善地把債務(wù)“拖延”下去，確保歐元區(qū)不解體。

歐債危機(jī)的根源是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化程度有限。歐元區(qū)在制度設(shè)計(jì)上存在某些先天的缺陷，只統(tǒng)一了貨幣和貨幣政策，卻沒(méi)有統(tǒng)一財(cái)政政策。各成員國(guó)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)效率、經(jīng)濟(jì)增速、價(jià)格變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)政策、語(yǔ)言甚至政治結(jié)構(gòu)、決策程序等方面都存在著巨大差異。

要解決歐債危機(jī)，需要做到四點(diǎn)，一是保護(hù)好商業(yè)銀行體系，確保其不被拖垮；二是實(shí)現(xiàn)歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)的杠桿化，籌措足夠的資金來(lái)幫助危機(jī)國(guó)渡過(guò)難關(guān)；三是危機(jī)國(guó)必須緊縮財(cái)政，削減開(kāi)支；四是必須促進(jìn)并確保經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

目前歐洲各國(guó)在第一條上面臨重重困難，在第二、三條上相互討價(jià)還價(jià)，相互博弈，根本就顧不上第四條。2011年底的歐盟峰會(huì)雖取得了一系列成果，但是已達(dá)成的財(cái)政約束協(xié)議著眼于長(zhǎng)期，對(duì)短期救援毫無(wú)用處；各國(guó)在對(duì)IMF注資的問(wèn)題上分歧嚴(yán)重，本來(lái)計(jì)劃注資2000億歐元，最終只籌集到1500億歐元；EFSF的杠桿化遲遲實(shí)現(xiàn)不了，最終規(guī)模很可能低于預(yù)期；由于德國(guó)的反對(duì)，不能發(fā)行歐元債券，歐央行也不能充當(dāng)最終貸款人的角色。

目前來(lái)看，歐元區(qū)很難籌集到化解債務(wù)危機(jī)所需的全部資金；歐洲央行于12月21日推出的三年期長(zhǎng)期融資操作(LTRO)只是把債務(wù)危機(jī)向后拖延，尚不能治本；另外，《巴塞爾協(xié)議III》要求歐洲商業(yè)銀行必須在2012年6月前達(dá)到最低9%的核心一級(jí)資本充足率，意味著歐元區(qū)銀行需要增資1147億歐元，然而這些銀行很難籌集到足夠的資金。

2012年春天是歐豬五國(guó)(PIIGS)債務(wù)到期高峰。屆時(shí)如果意大利或西班牙國(guó)債出現(xiàn)局部的、有序的違約，則法國(guó)商業(yè)銀行勢(shì)必受到拖累，不排除法國(guó)被下調(diào)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的可能，這會(huì)導(dǎo)致其融資成本飆升，無(wú)力救援其他國(guó)家。

因此目前歐元區(qū)的前景只有三種可能：

其一，危機(jī)國(guó)嚴(yán)格緊縮國(guó)內(nèi)財(cái)政，降低赤字和國(guó)債規(guī)模(這意味著要忍受痛苦的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整)。同時(shí)想盡一切辦法把危機(jī)往后拖，然后通過(guò)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)來(lái)化解危機(jī)。這正是目前歐洲采取的方式，最終成功的可能性較低。其二，德國(guó)最終被迫同意由歐洲央行充當(dāng)最終貸款人，向商業(yè)銀行注入資本，并大量購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，這樣短期可以化解危機(jī)，刺激經(jīng)濟(jì)，但會(huì)在未來(lái)造成嚴(yán)重的通脹。即短期會(huì)造成經(jīng)濟(jì)虛火和資產(chǎn)(商品)價(jià)格泡沫，長(zhǎng)期來(lái)看還得忍受痛苦的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型。

其三，盡力把債務(wù)往后拖，到一定的時(shí)點(diǎn)，繼續(xù)救援的成本已經(jīng)大于救援成功的收益，放棄救援無(wú)損政治家們的政治聲望，于是放棄救援，歐元區(qū)解體，部分國(guó)家退出歐元區(qū)，重啟本幣，競(jìng)爭(zhēng)性貶值，利用本國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)(例如希臘的旅游)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，獲得長(zhǎng)期增長(zhǎng)，以此化解危機(jī)。

但是無(wú)論哪一種路徑，都必須經(jīng)歷痛苦的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，只是時(shí)間早晚的問(wèn)題。

新興經(jīng)濟(jì)體：維持較快增長(zhǎng)

2012年，主要新興市場(chǎng)國(guó)家有一個(gè)共同的特點(diǎn)：即通貨膨脹率將回落，各國(guó)將先后放松貨幣政策以便維持較快的經(jīng)濟(jì)增速。

過(guò)去幾年，印度為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從2008年開(kāi)始，也采取了寬松的貨幣政策，流動(dòng)性泛濫，加上食品和國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，孕育了高通脹。為了應(yīng)對(duì)通脹，截止2011年10月25日，一共加息13次。

隨著利率的提高，國(guó)內(nèi)投資需求疲軟，項(xiàng)目施工減少，經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始放緩。印度央行不得不在通脹和經(jīng)濟(jì)增速之間進(jìn)行抉擇。2012年1月2日，印度總理經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席讓古拉加(C. Rangarajan)稱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)成為印度政府擔(dān)憂的問(wèn)題，一旦通脹形勢(shì)有所緩解，印度央行便可能在3月底之前降息。印度央行行長(zhǎng)蘇巴拉奧(Duvvuri Subbarao)稱，盡管2012年通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但是更擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

值得指出的是，世界銀行在2011年度《全球經(jīng)濟(jì)展望》中預(yù)測(cè)2012年印度GDP增速將是8.7%，高于中國(guó)的8.4%。

為應(yīng)對(duì)隨之而來(lái)的通脹，巴西央行持續(xù)加息。2011年12月，巴西年度通脹率降至6.56%，高于央行的通脹目標(biāo)(4.5%上下浮動(dòng)2%)。但是從2011年下半年開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)增速成為政府擔(dān)憂的主要問(wèn)題，為了“保增長(zhǎng)”，巴西央行于2011年8月底、10月、11月三次降息各0.5%。

目前巴西各界對(duì)2012年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)抱樂(lè)觀態(tài)度。12月22日，巴西財(cái)長(zhǎng)吉多•曼特加(Guido Mantega)稱巴西政府將重點(diǎn)鼓勵(lì)投資、刺激消費(fèi)和保護(hù)本國(guó)工業(yè)，減輕國(guó)際金融危機(jī)的影響，他預(yù)測(cè)2012年GDP將增長(zhǎng)4%至5%，高于2011年的3.2%至3.8%。巴西布拉德斯科銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬塞洛-托萊多預(yù)測(cè)2012年每季度GDP增速為1.2%，將遠(yuǎn)高于2011年。巴西央行在12月30日對(duì)大約100名經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查表明，他們預(yù)期2012年巴西GDP增速3.3%，高于2011年的預(yù)測(cè)值2.87%。

總體看，2012年巴西經(jīng)濟(jì)增速不降反升，在全球表現(xiàn)突出。

目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一致預(yù)期2012年俄羅斯CPI將達(dá)到7%，PPI將上升到8.5%，GDP增速將從2011年的4.2%放緩到3.2%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一致預(yù)期2012年初通脹較低，為此俄羅斯央行已經(jīng)于12月23日宣布將央行再融資年利率從8.25%降至8%。

2012年是俄加入WTO后的第一年，其總體關(guān)稅水平將從10%降到7.8%，這將極大促進(jìn)俄對(duì)外貿(mào)易，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。只要政策得當(dāng)，俄羅斯或許將借助外向型經(jīng)濟(jì)而進(jìn)入高速發(fā)展階段。

中國(guó)：穩(wěn)住增速力求轉(zhuǎn)型

2012年，歐美經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)將是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素，但并非最主要因素。而且影響主要通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，而非金融領(lǐng)域。

從2011年下半年開(kāi)始，歐美經(jīng)濟(jì)增速下滑已開(kāi)始影響中國(guó)出口，此前穩(wěn)定的人民幣升值預(yù)期開(kāi)始頻繁雙向波動(dòng)，出現(xiàn)外匯占款減少、資本外流苗頭等，對(duì)中國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放產(chǎn)生影響，央行已在11月30日微調(diào)此前貨幣緊縮，下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。

2012年中國(guó)出口形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，全年出口增速可能低于15%，同比2011年下降約5個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易順差約從2011年的1500億美元下降到700億美元左右，接近貿(mào)易平衡；外匯占款從每年約2.5~3萬(wàn)億元下降到1.5萬(wàn)億元左右。由于人民幣不完全自由兌換和資本不完全流動(dòng)，游資的短期撤出對(duì)中國(guó)的影響相當(dāng)有限。

受外需不振影響，2012年中國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的最佳方法是擴(kuò)大消費(fèi)，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的迫切需要。

2011年12月初召開(kāi)的中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，已經(jīng)為2012年宏觀經(jīng)濟(jì)政策定下了“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)。在這個(gè)總基調(diào)下，無(wú)論是財(cái)政政策、貨幣政策還是產(chǎn)業(yè)政策都圍繞著調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式進(jìn)行，這也是中國(guó)未來(lái)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的唯一出路?；诖?，預(yù)期2012年中國(guó)M2增速大約14%，人民幣信貸增速大約15%。預(yù)測(cè)全年GDP增速為8.5%，呈兩頭高、中間低的U形走勢(shì)。與此相對(duì)應(yīng)，工業(yè)增加值、CPI、PPI、企業(yè)盈利也將呈U形走勢(shì)。