2011年10月以來，歐洲主權(quán)債務(wù)危機呈現(xiàn)向歐元區(qū)核心國家蔓延的態(tài)勢，具體表現(xiàn)為意大利國債收益率節(jié)節(jié)攀升，法國3A級信用評級岌岌可危。分析人士認為，由于法國經(jīng)濟有可能陷入衰退，法國3A評級遭下調(diào)已難避免，只是時間問題。一旦法國評級下調(diào)，將引起歐元區(qū)連鎖反應(yīng)。

經(jīng)濟衰退幾率大

多個國際組織日前均預(yù)測，歐元區(qū)經(jīng)濟2012年存在下行風(fēng)險，有可能陷入衰退。國際評級機構(gòu)標準普爾公司歐洲地區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家讓-米歇爾·西克斯說，歐元區(qū)陷入深度經(jīng)濟衰退的可能性為40%，而且有可能連續(xù)四個季度下滑，而不是兩個季度。

法國是歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體。法國全國統(tǒng)計和經(jīng)濟研究所2011年12月中旬公布的經(jīng)濟預(yù)測報告顯示，法國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)2011年第四季度預(yù)計下滑0.2%，2012年第一季度繼續(xù)下滑0.1%，第二季度將恢復(fù)增長0.1%。而2012年全年經(jīng)濟增長將低于法國政府預(yù)期的1%。

該研究所經(jīng)濟部負責(zé)人桑德里娜·迪謝納指出，在過去兩年內(nèi)，家庭消費、固定資產(chǎn)投資和出口均無法為法國經(jīng)濟增長提供足夠動力。在這種情況下，法國經(jīng)濟復(fù)蘇還需要很長一段時間。

由于經(jīng)濟不景氣，法國失業(yè)率2011年12月底登記失業(yè)人數(shù)達284萬人，創(chuàng)下1999年11月以來新高。法國2011年第三季度失業(yè)率達9.3%，正朝著10%的方向發(fā)展。

3A評級下調(diào)恐難免

目前，各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)對法國的債務(wù)來說都不樂觀，法國國債的10年收益率不斷上升，與德國國債的息差不斷擴大。法國經(jīng)濟學(xué)家雅克·阿塔利認為，從目前市場情況看，法國實際上已經(jīng)不具備3A評級。

2011年第四季度，國際三大評級機構(gòu)穆迪、標準普爾和惠譽紛紛發(fā)出警告，歐元區(qū)經(jīng)濟形勢嚴峻，以目前形勢演變，歐元區(qū)多數(shù)國家難以保持現(xiàn)有評級。在現(xiàn)有保持3A評級的國家中，法國最為危險，失去3A評級已成必然。

法國金融市場管理局局長讓皮埃爾·茹耶2011年12月表示，如果法國維持3A評級，那將是一個“奇跡”。

中國社會科學(xué)院歐洲研究所所長周弘預(yù)計，由于經(jīng)濟增長放緩，評級機構(gòu)又警告有可能在今年第一季度下調(diào)歐元區(qū)多數(shù)國家信用評級，因此歐債危機還有惡化的傾向，2012年1至3月將會是歐元區(qū)最艱難一段時間。

法國信用評級遭下調(diào)的直接后果是，法國在金融市場上的融資成本將上升。法國政府發(fā)言人、預(yù)算部長瓦萊麗·佩克雷斯指出，如果法國失去3A評級，法國國債收益率將迅速攀升，造成法國政府融資成長上升，每年將多付出50億歐元(約65億美元)利息。50億歐元相當于法國司法部一年預(yù)算。

法國《回聲報》指出，法國融資成本上升后，償還債務(wù)的利息將逐年增加。法國國債收益率上升1個百分點，法國評級下調(diào)后第一年需多付20億歐元(約26億美元)利息，但第二年將多付約40億歐元(約52億美元)，而10年后需多付140億歐元(約183億美元).

由于法國銀行、企業(yè)和地方合作信貸的利率都以法國主權(quán)信用評級作為參考，勢必造成這些機構(gòu)貸款利率上升，造成融資困難，直接影響信貸。目前，法國銀行針對企業(yè)的貸款利率已經(jīng)上升，為法國失去3A評級做準備。

法國評級遭降的另一個直接后果將是，歐洲金融穩(wěn)定工具(EFSF)的信用評級也將下調(diào)。歐洲金融穩(wěn)定工具依靠歐元區(qū)成員國政府提供擔保，通過發(fā)債從國際金融市場上籌集救助資金。目前歐元區(qū)17個成員國中，只有德國、法國、荷蘭、奧地利、芬蘭和盧森堡保持3A評級。

經(jīng)合組織首席經(jīng)濟學(xué)家皮埃爾·卡洛·帕多安認為，如果歐元區(qū)內(nèi)發(fā)生重大具有負面影響的事件，比如流動性缺乏、法國評級被降等，有可能造成歐債危機全面蔓延，并對實體經(jīng)濟造成沖擊，這樣就有可能在2012年造成嚴重衰退，影響甚至可能延續(xù)至2013年。

法國“冷靜”應(yīng)對

如果法國評級遭降，將沉重打擊法國和歐元區(qū)信心，并進而影響法國國內(nèi)政治走向。法國最近公布的一項民調(diào)顯示，如果法國評級下調(diào)，44.5%的民眾認為政府應(yīng)承擔責(zé)任，23.6%的民眾認為是世界經(jīng)濟形勢造成的。這意味著，如果法國評級下調(diào)影響到普通居民生活質(zhì)量，民眾有可能遷怒現(xiàn)任政府，薩科齊政府的連任將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

薩科齊2011年12月中旬在接受法國《世界報》采訪時說，法國信用評級下調(diào)，法國將面臨新的困難，但這個困難并非無法克服，法國將“冷靜”應(yīng)對。

2011年8月和11月，法國政府兩次出臺緊縮計劃，以便在經(jīng)濟增長放緩的情況下實現(xiàn)減赤目標。但由于面臨大選，法國政府同時多次重申，不會再出臺新的緊縮計劃。

法國政府重申減赤字和保就業(yè)兩項任務(wù)，減赤字為了應(yīng)對歐債危機，保就業(yè)是為了贏得大選。在減赤字方面，法國政府采取的措施是增收節(jié)源，但這樣將削弱居民購買力，從而影響經(jīng)濟增長。在保就業(yè)方面，薩科齊提出“社會增值稅”和“部分就業(yè)”兩項主要措施。所謂“社會增值稅”是指提高對進口商品征收增值稅稅率，以補貼社會保障制度開支。而“部分就業(yè)”其實等于“部分失業(yè)”，難以解決實際問題。

2012年對于法國經(jīng)濟來說，注定是困難的一年。面對二戰(zhàn)以來最嚴重的危機，法國如何應(yīng)對和化解，也給2012年留下一個懸念。