美國知名“債券大王”、全球最大的債券基金太平洋投資管理公司(PIMCO)創(chuàng)始人比爾·格羅斯(Bill Gross)日前在一份策略報告中預警，2012年的股票、債券和大宗商品市場的投資回報率將在2%至5%之間，投資人應該適當調(diào)整心態(tài)，下調(diào)回報預期。因為現(xiàn)在的市場將告別過往的信貸擴張模式，而進入金融市場大幅去杠桿化的“超常態(tài)時期”。

格羅斯指出，2012年的特點將是“信貸和接近零利率風險”，大多數(shù)銀行缺乏信貸寬松的動機，而這些因素將導致金融市場經(jīng)歷有史以來少見的去杠桿化時期。此前從2008年至今，絕大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體的央行都維持貨幣政策的彈性，使信貸擴張保有彈性余地，所以事實上都未曾有效地實施資產(chǎn)去杠桿化。但不能排除的是，各國央行也有可能繼續(xù)發(fā)起通脹型的經(jīng)濟擴張，總之世界經(jīng)濟和全球市場都將處于極大的風險之中。

此外，格羅斯認為，大宗商品價格走勢將取決于市場的風險嗜好和地緣政治動蕩，但如果美國的量化寬松政策繼續(xù)，即便現(xiàn)在每盎司1550美元左右的黃金價格依然會繼續(xù)上漲。同時，美元將在去杠桿化過程中維持現(xiàn)有地位，而如果全球經(jīng)濟延續(xù)通脹型擴張，那么美元貶值也在意料之中。