今天滬膠結(jié)束兩天反彈勢頭，早盤在日膠下跌指引下，出現(xiàn)低開低走行情，期間一度下探至25035元/噸一線。在買盤推動下，期價在隨后的交易時間里開始震蕩回升，并一度翻紅。整體滬膠盤中波幅較大，至收盤時期價小幅走低-0.36%或-90元/噸，全天成交量達(dá)807196手，較昨日小幅萎縮；持倉量小幅減少7222手，至244200手。
從宏觀面上看，昨日歐洲央行宣布，通過長期再融資操作，提供給銀行業(yè)4890億歐元。這一數(shù)據(jù)超過了之前市場預(yù)期的約3000億元，被視為利好，并很快在資本市場引起反響。從本質(zhì)上看，歐央行只是短期滿足了銀行間的流動性，讓銀行和央行共同承擔(dān)國債收益率上升的風(fēng)險，但歐債危機并未實質(zhì)性解決。如果明年危機惡化，這些大量投資國債的銀行，將面臨更多的潛在風(fēng)險。
從下游需求來看，在沒有任何鼓勵汽車消費政策的前提下，筆者展望明年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷增速出現(xiàn)負(fù)增長的概率較大。除了宏觀經(jīng)濟(jì)不佳，汽車庫存攀升以及需求減弱等因素制約外，從時間周期角度分析也將印證這一事實。過去10 年中，中國汽車市場啟動并且呈現(xiàn)出三輪周期的特點，每輪汽車市場周期的長度在3-4 年：第一輪周期是2002-2005 年；第二輪是2006-2008 年，第三輪是2009-2011 年。從增速走勢來看，本輪周期的回落從時間長度和增速低點都基本上達(dá)到前三輪周期的低點。
從技術(shù)面上看，今天滬膠在5日和20日均線內(nèi)展開震蕩行情，上下空間皆有限，全天收出一根陽十字星，并結(jié)束了兩天的反彈行情，上行壓力較為明顯。短期內(nèi)滬膠依舊沒有走出弱勢格局，本輪滬膠季節(jié)性行情或?qū)⑼七t，上方25400-26200元/噸區(qū)間壓力較大。
