美元大幅反彈是商品價(jià)格下挫的直接誘因。

 

    歐洲方面，由于英國(guó)對(duì)法德兩國(guó)提議的新“財(cái)政協(xié)議”投了不贊成票，投資者預(yù)期落空，近期有所緩和的歐債擔(dān)憂(yōu)情緒再起。在目前的財(cái)政緊縮之下，未來(lái)歐洲經(jīng)濟(jì)將面臨更大考驗(yàn)。反之如果德國(guó)同意歐洲央行采取更為有力的行動(dòng)來(lái)緩解歐債危機(jī)，那也就意味著歐洲央行將開(kāi)動(dòng)“印鈔機(jī)”，歐元也必將受到拖累。

 

    但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，在14日凌晨利率決議中，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持基準(zhǔn)利率在0-0.25%不變。維持貼現(xiàn)利率在0.75%不變。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還表示，盡管全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)出現(xiàn)明顯放緩，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景正在改善，仍在溫和擴(kuò)張。從美聯(lián)儲(chǔ)的角度分析來(lái)看，美國(guó)的貨幣政策已經(jīng)極為寬松，只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)繼續(xù)衰退風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)采取刺激行動(dòng)。

 

    在歐洲和美國(guó)的博弈中，美元重回強(qiáng)勢(shì)，美元指數(shù)一舉突破80美元大關(guān)，給大宗商品帶來(lái)重大壓力?；氐教炷z自身基本面看，國(guó)內(nèi)天膠龐大的庫(kù)存成為最大陰云，而作為天膠第一大消費(fèi)國(guó)的中國(guó)和第二大消費(fèi)國(guó)的印度，2011年的汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率都沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，中國(guó)年初的預(yù)期為10%，而11月份的累計(jì)增長(zhǎng)率只有2.7%，預(yù)計(jì)全年的增長(zhǎng)率保持在2%左右。而印度年初預(yù)期的汽車(chē)增長(zhǎng)率為16%-18%，但是11月份預(yù)期全年的汽車(chē)銷(xiāo)量在2-4%左右。缺少下游消費(fèi)的拉動(dòng)，從產(chǎn)膠國(guó)傳來(lái)的上游消息的利多因素對(duì)盤(pán)面只是波瀾，而不能決定走勢(shì)。

 

    在熊市氛圍下，需求決定方向，加之前文分析的近期美元的反彈之勢(shì)仍將延續(xù)，因此天膠短期內(nèi)仍難以轉(zhuǎn)勢(shì)，操作上基于季節(jié)性因素對(duì)現(xiàn)貨的支撐，可做多近月合約對(duì)沖遠(yuǎn)月空單的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。