歐債問題難以得到有效解決

 

    美聯(lián)儲聯(lián)合五大央行協(xié)調干預經濟和國內央行降低存款準備金給市場帶來了短期的利多提振。但市場焦點更多的集中在歐債問題上，隨著歐盟峰會的結束，市場對其成果消化完畢，由于會議中并未出臺全面切實的舉措，加之

    近日各方面經濟數據的結果顯示歐洲及多數新興市場國家仍面臨經濟進一步放緩之憂，市場風險情緒重歸。

國際評級機構惠譽表示，歐盟領導人未能在峰會中就解決歐元區(qū)債務危機達成全面的切實舉措，這將加大歐元區(qū)國家短期內評級遭下調的壓力，短期內歐元區(qū)經濟將非常低迷，預計明年該區(qū)域整體經濟出現(xiàn)萎縮的可能性為三分之一。 穆迪表示，機構依然預計將在明年1季度重審歐盟債券評級，雖然歐盟達成共識，但是在應對地區(qū)債務危機方面缺乏新的解決方案。國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家布蘭查德近日表示，在9日結束的歐盟峰會上，歐洲國家達成協(xié)議以促進經濟一體化，這是朝正確方向邁出的一步，但并不會徹底解決歐債危機。

 

    天膠供應增加，但下游需求依然疲弱

 

    12月份國內產區(qū)整體供應季節(jié)性趨減，從偏北地區(qū)開始逐步停割，至12月中基本停割。但泰國則在12月份迎來真正的旺季。同時膠價反彈刺激膠農增加供應，原料上市量明顯增加。

 

    供應不斷增加，而需求卻未見轉好便成為了當前膠市的一大利空因素。中汽協(xié)數據顯示，11月份，我國汽車生產169.5萬輛，銷售165.6萬輛，雖然環(huán)比增幅都在7%以上，但同比都下降了2-3個百分點，商用車繼續(xù)下滑，汽車產銷維持低迷。

 

    中國汽車行業(yè)高速增長戛然而止，進入“平穩(wěn)”增長階段，瑞銀發(fā)布研究報告預計，2011年中國汽車行業(yè)總銷量將達到1878萬輛，同比微增4.3%，創(chuàng)下10年來新低。而輪胎市場方面，國內輪胎企業(yè)目前依然受到車市降溫、貨運市場低迷、年末資金緊張、輪胎貿易商降價壓力持續(xù)等方面的壓力，目前整體銷售依然不旺。

 

    保稅區(qū)庫存維持在高位 

 

    目前橡膠市場庫存依然居于高位，天然橡膠生產國協(xié)會在11月份的報告中稱，由于產量增加，而需求疲軟，截至今年末，全球天然橡膠庫存猛增到127萬噸，自6月末以來增加50%。年末愈行愈近，保稅區(qū)庫存在20萬噸高位上方繼續(xù)增加，由于資金和開工問題，年末工廠難以大規(guī)模消化現(xiàn)貨，貿易商的壓力料進一步加重，工廠也很難見到節(jié)前的集中采購，加之海外季節(jié)性供應增加的壓力疊加，向下壓力再度增加。由于在過去的兩個月，橡膠現(xiàn)貨價格跌幅近30%，很多膠商損失慘重，現(xiàn)貨市場有貿易商違約。中國的進口需求已受到庫存積壓影響，短期內膠價或將繼續(xù)承壓。

 

    從目前的情況來看，市場受外圍因素影響十分突出，未來主權債務危機和經濟增長仍存在較大的不確定性。而橡膠市場方面，經歷了一輪反彈后，現(xiàn)貨市場并未明顯啟動，令期貨市場有難以為繼之感，開始回吐前期反彈。12月泰國進入高產期，供應快速增加，而需求仍是制約市場的主要因素。輪胎廠未來內銷和出口均預期暗淡，壓制原料采購熱情，青島保稅區(qū)庫存數量繼續(xù)增加，顯示消費之乏力。若周邊仍缺乏利好配合，后市滬膠期價料將延續(xù)弱勢格局，向下測試前期低點。