資本正在匆忙逃離新興市場。

俄羅斯財政部長西盧安諾夫(Anton Siluanov)近日預(yù)計，2011年俄羅斯的資本凈流出量將超過850億美元。今年以來俄羅斯已有640億美元資本外流。

“出于避險及對近期的歐洲財長峰會有樂觀預(yù)期，近來資金大舉撤出新興經(jīng)濟體國家，返回歐美，相信這是近期導(dǎo)致俄羅斯盧布匯率下跌的主要因素。”交銀國際資產(chǎn)管理董事、龍騰核心增長基金經(jīng)理馮時暖對本報記者表示，俄羅斯政局的動蕩，今年歐洲天氣變暖，石油、煤炭等能源需求減少等，是影響盧布匯率走弱的內(nèi)部因素。

盧布對美元匯率一路下滑

俄羅斯經(jīng)濟學(xué)家表示，未來幾個月，隨著總理普京所在的統(tǒng)一俄羅斯黨在議會選舉中的疲弱表現(xiàn)加劇政治上的不確定性，資本外逃趨勢可能還會加強。受此影響，目前俄羅斯盧布的匯率已較今年最高點下跌15%以上。今年5月，盧布對美元匯率曾高達0.037,8月以來，隨著歐債危機的蔓延，匯率一路下滑，12月8日，盧布對美元已跌至0.03199.

“長期來看，只有當(dāng)俄羅斯出現(xiàn)貿(mào)易逆差時，盧布匯率才會有貶值的可能性。”瑞銀財富管理研究部亞太區(qū)股票研究主管何偉華向本報記者表示，作為以能源出口為主的國家，只有當(dāng)俄羅斯貿(mào)易出現(xiàn)逆差，才會產(chǎn)生政府通過沽售本國貨幣去兌換外幣結(jié)賬，繼而導(dǎo)致貨幣長期貶值的情況出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，俄羅斯的對外貿(mào)易一直保持著高順差水平。2011年9月，俄羅斯對外貿(mào)易順差為162.52億美元，同比增長50.2%。

何偉華認為，除了貿(mào)易經(jīng)常賬這一指標，短期貨幣匯率還會受外商直接投資及宏觀市場環(huán)境等因素影響。

新興市場貨幣升值放緩

除了俄羅斯，近期其他新興經(jīng)濟體國家也成為貨幣貶值的重災(zāi)區(qū)。

印度盧比、泰銖、印尼盾等新興經(jīng)濟體貨幣均逆轉(zhuǎn)了此前升勢。

印度央行的數(shù)據(jù)顯示，今年8月以來，印度盧比的匯率累計跌幅為16%，盧比對美元最低曾下探52.73附近，而去年此時該匯率還在45.09左右。

“外資在投資新興經(jīng)濟體國家貨幣時，通常會同時購買該國債券。”何偉華認為，由于市場對歐洲經(jīng)濟前景看不清楚，通常會通過沽空債券及股票，以減少風(fēng)險，帶動貨幣下跌。

匯豐近日發(fā)布的一項對13家環(huán)球基金公司的調(diào)查報告顯示，2011年第三季度末，新興市場債券資金總額占代客管理基金總額比二季度下降了3.6%，新興市場股票資金總額占代客管理基金總額比二季度下降了4.2%。另外，第三季度，新興市場股票市場資金較第二季度減少了4.2%。

“明年新興經(jīng)濟體國家貨幣升值的幅度會有所減慢，主要因為明年區(qū)內(nèi)的通脹情況會減緩，同時熱錢也在逐漸流出。”何偉華表示，預(yù)計明年新興經(jīng)濟體國家貨幣匯率會以較緩慢速度升值。其中由于印尼、新加坡、中國及馬來西亞能夠維持良好的經(jīng)常賬水平和穩(wěn)健的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢，因此這幾國的貨幣匯率將維持較快速度增長。

馮時暖表示，目前資金大量涌入美元，而美元的利率非常低，歐美經(jīng)濟短期內(nèi)復(fù)蘇腳步非常緩慢，隨著歐債問題的穩(wěn)定，預(yù)計外資熱錢會逐步返回經(jīng)濟高增長的新興市場經(jīng)濟體。