緊隨中國央行下調(diào)存款準備金率，以美聯(lián)儲為首的全球六大央行 ——美聯(lián)儲、歐洲央行、英國、加拿大、日本和瑞士央行聯(lián)手救市，全球市場風險情緒急劇升溫。

不過美聯(lián)儲于北京時間周四發(fā)布的經(jīng)濟褐皮書卻顯示，美國多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟復蘇呈現(xiàn)出“緩慢到溫和”的格局。同時，美國第三季度非農(nóng)生產(chǎn)力終值增幅也不及預期，令全球市場回吐了部分漲幅。

盡管美國經(jīng)濟依然“溫和”增長，但歐債危機急劇惡化讓市場對全球新一輪刺激政策——尤其是美聯(lián)儲第三輪量化寬松(QE3)的預期正進一步升溫。

美國經(jīng)濟“溫和”增長

美聯(lián)儲周四發(fā)布的褐皮書報告顯示，12家地方聯(lián)儲中有11家報稱其所在地區(qū)的經(jīng)濟活動以“溫和的”速度增長，主要由于制造業(yè)和消費者支出增長。

除了圣路易斯聯(lián)儲以外，其他所有地方聯(lián)儲均報告稱，自上一份褐皮書報告發(fā)布以來，其所在地區(qū)的整體經(jīng)濟活動以“緩慢到溫和的步伐”實現(xiàn)了增長。圣路易斯聯(lián)儲則報稱，其所在地區(qū)的整體經(jīng)濟活動有所下滑。

美聯(lián)儲曾在11月2日發(fā)布的政策聲明中稱，美國“經(jīng)濟前景面臨著重大的下行風險”。

周四發(fā)布的這份報告增強了美聯(lián)儲有關美國經(jīng)濟的觀點，即雖然經(jīng)濟增長的強度足以使其免于陷入衰退周期，但經(jīng)濟活動仍舊過于疲弱，因而無法壓低兩年多以來一直維持在9%或以上水平的失業(yè)率。

與10月的褐皮書報告類似，美聯(lián)儲報告表示消費者支出，特別是在汽車購置上的花費依然是經(jīng)濟增長的主要驅動力；同時旅游業(yè)也顯示出增強的跡象。制造板塊繼續(xù)以穩(wěn)定的速度擴張，服務業(yè)活動也在增長中。調(diào)查稱，雖然雇傭情況還是繼續(xù)維持疲弱，但是也有報告指出，某些成本壓力正在放緩。

報告還稱，自上一份褐皮書報告以來，銀行貸款活動“略有增長”。其中，費城聯(lián)儲、達拉斯聯(lián)儲和舊金山聯(lián)儲均報稱信貸質量有所改善，克利夫蘭聯(lián)儲、芝加哥聯(lián)儲和圣路易斯聯(lián)儲則報稱信貸質量“相對維持不變”。

QE3箭在弦上

褐皮書之所以重要，是因為它是美聯(lián)儲作出貨幣政策決議的關鍵參考依據(jù)。

在12月13日召開下一次貨幣政策制定會議上，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將對這份褐皮書報告所反映出的信息進行權衡考慮。此份褐皮書報告是由明尼阿波利斯聯(lián)儲編纂的，反映的是12家地方聯(lián)儲在10月份到11月中旬之間所收集到的信息。

美聯(lián)儲此前發(fā)布的11月1日到2日的貨幣政策制定會議的紀要顯示，部分理事曾在當時的會議上表示，美聯(lián)儲應考慮進一步放寬貨幣政策。

隨著歐債危機持續(xù)惡化而美國經(jīng)濟不見起色，美聯(lián)儲推出QE3似乎只是一個時間問題了。

德意志銀行駐紐約利率策略部門主管Dominic Konstam指出，美聯(lián)儲認為，即使美國經(jīng)濟基本面相對不錯，但仍須留意歐債危機持續(xù)蔓延，因此美國或將祭出新的振興措施。

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯表示，如果美國現(xiàn)行的政策不能充分促進美國的經(jīng)濟增長，美聯(lián)儲或將購買資產(chǎn)，也將包括抵押債券，即所謂的“第三輪量化寬松”。

摩根士丹利駐美國首席經(jīng)濟學家、美聯(lián)儲前貨幣事務主管瑞恩哈特(Vincent Reinhart)11月28日預計，美聯(lián)儲將進一步擴張其資產(chǎn)負債表，并在明年春天推出QE3，其中將包含購買國債和抵押貸款證券。

事實上，美聯(lián)儲已經(jīng)“迫不及待”——美聯(lián)儲與其他五家央行聯(lián)手于周三宣布，將聯(lián)手把美元流動性互換利率下調(diào)50個基點，以此作為對歐元區(qū)主權債務危機的回應。