一、行情描述

11月17日（周四），滬膠主力合約1205低開(kāi)高走，開(kāi)盤(pán)于25330，收于25850，較上一交易日上漲520元或2.05%，成交140.8萬(wàn)手，持倉(cāng)大幅增加52404手，至230406手。TOCOM橡膠指數(shù)收276.0日元，漲8.9；NYMEX原油指數(shù)收98.69美元，跌3.50。

二、基本面分析

國(guó)際市場(chǎng)

美聯(lián)儲(chǔ)宣布，10月美國(guó)的工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，為7月份以來(lái)的最大增幅，大大超出預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能增加。法國(guó)與德國(guó)就歐洲央行是否應(yīng)該加強(qiáng)干預(yù)遏制不斷惡化的歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)上出現(xiàn)了意見(jiàn)沖突，法國(guó)施壓歐洲央行進(jìn)行救助，但德國(guó)明確反對(duì)。英格蘭銀行16日發(fā)布季度報(bào)告稱，鑒于國(guó)際及國(guó)內(nèi)最新形勢(shì)，將2011年和2012年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至1%。日本央行16日宣布，繼續(xù)維持基準(zhǔn)利率不變，但下調(diào)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)景氣程度的評(píng)估?；葑u(yù)評(píng)級(jí)周三發(fā)布報(bào)告稱，如果歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)不能及時(shí)得到解決，美國(guó)銀行業(yè)的信用前景將會(huì)惡化。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

11月16日，中國(guó)人民銀行發(fā)布第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，下階段央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，同時(shí)密切檢測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展變化，把握好政策的力度和節(jié)奏，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。貨幣政策放松預(yù)期愈發(fā)明顯。

現(xiàn)貨方面，泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周四升至每公斤90.59-92.50泰銖；上海地區(qū)天膠報(bào)價(jià)小幅回落，海南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)26800-27000元/噸，聽(tīng)聞泰國(guó)3#煙片17稅報(bào)價(jià)30000元/噸左右，市場(chǎng)貨源不多，商家報(bào)價(jià)積極性不高，交投不溫不火。據(jù)曼谷郵報(bào)報(bào)道，泰國(guó)南部膠農(nóng)已經(jīng)同意削減至少25%的橡膠供應(yīng)，以遏制近期橡膠價(jià)格跌勢(shì)，協(xié)議內(nèi)容包括割膠高峰期的割膠天數(shù)將由20日減至15日，農(nóng)業(yè)部也考慮設(shè)立100億泰銖的干預(yù)基金用于收購(gòu)。但此類措施能否順利實(shí)施，值得商榷。

三、后市研判

央行的表態(tài)和泰國(guó)的限價(jià)限產(chǎn)措施在一定程度上提振了市場(chǎng)信心，但隨著歐元區(qū)債務(wù)國(guó)債務(wù)壓力的加大以及法國(guó)深陷降級(jí)憂慮拖累，滬膠的復(fù)蘇之路注定艱難，近期或仍將圍繞24000-26000震蕩，建議投資者可離場(chǎng)觀望，多看少做。