歐美大型銀行第三季度業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，幾乎創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來的最差表現(xiàn)。摩根大通、高盛盈利明顯下滑，而聲稱盈利大幅增長(zhǎng)的花旗銀行、富國(guó)銀行、美國(guó)銀行卻被指責(zé)增長(zhǎng)來源于會(huì)計(jì)調(diào)整或資產(chǎn)出售。
11月9日，歐洲第一大行匯豐控股三季度業(yè)績(jī)的出爐，再次給市場(chǎng)當(dāng)頭一喝。匯控第三季度實(shí)際除稅前利潤(rùn)按年急跌35.7%，僅錄得29.59億美元，遠(yuǎn)遜于市場(chǎng)預(yù)期的40億-50億美元，比第二季度除稅前利65.68億美元?jiǎng)p了55%。
固然受累于歐債危機(jī)，以致交易和投行業(yè)務(wù)大幅縮水，而美國(guó)樓市低迷拖累匯控北美資產(chǎn)轉(zhuǎn)差，導(dǎo)致貸款減值撥備大增，亦是匯控業(yè)績(jī)大幅縮水的一大主因。
實(shí)際上不光是匯控，這些在美國(guó)市場(chǎng)有大量業(yè)務(wù)的銀行皆不同程度面臨抵押貸款業(yè)務(wù)損失，美國(guó)銀行、摩根大通等貸款損失準(zhǔn)備在三季度均出現(xiàn)上升。這些銀行正在加速美國(guó)房貸資產(chǎn)的出讓，反映房貸問題嚴(yán)峻。匯控目前仍持有價(jià)值340億美元美國(guó)次貸資產(chǎn)。如果匯控進(jìn)一步減記，還會(huì)出現(xiàn)更大虧損。
四年前爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)，是否又卷土重來？
“美次貸危機(jī)從頭到尾都沒結(jié)束。”11日，招商證券投資銀行(香港)董事總經(jīng)理溫天納受訪時(shí)表示。“次貸危機(jī)重新點(diǎn)燃是有可能的，”他指出，“假設(shè)歐洲債務(wù)問題導(dǎo)致全球的經(jīng)濟(jì)衰退，令資產(chǎn)市場(chǎng)無法回到正軌，就業(yè)與消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)停頓，那么美國(guó)按揭貸款的斷供潮重新點(diǎn)燃，就會(huì)影響以按揭貸款為中心的信貸資產(chǎn)質(zhì)素重新出現(xiàn)問題。”
匯豐按揭違約噩夢(mèng)
匯控公布三季度財(cái)報(bào)后首個(gè)交易日立即遭到投資者狂沽。11月10日，匯控于港股創(chuàng)下9.13%的大跌幅，成為當(dāng)日恒生指數(shù)挫逾千點(diǎn)的罪魁禍?zhǔn)?。而在倫敦市?chǎng)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日，匯控收盤下挫6.59%，次日跌勢(shì)不止，又繼續(xù)下滑1.45%至498.94便士。
第三季度利潤(rùn)較上一季度劇減55%。匯控稱，利潤(rùn)下滑原因主要是環(huán)球銀行及資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入減少、不合資格對(duì)沖工具錄得7億美元的不利變動(dòng)，以及美國(guó)壞賬減值準(zhǔn)備上升，后者主要來自美國(guó)市場(chǎng)的按揭業(yè)務(wù)。
匯控第三季度壞賬虧損由今年二季度的28.82億美元暴增至38.9億美元，增加了10.98億美元。其中美國(guó)方面的壞賬激增64%至23.92億美元。而美國(guó)地區(qū)壞賬跳增，主要因?yàn)榘唇铱蛻敉Ｖ箖斶€抵押貸款。匯控指出，監(jiān)管環(huán)境轉(zhuǎn)變令當(dāng)?shù)財(cái)喙┰黾樱锨繁嚷首?009年第四季再次上升。“尤其9月時(shí)貸款違約量激增。”
抵押貸款虧損蠶食著匯控利潤(rùn)。數(shù)據(jù)顯示，第三季度匯控美國(guó)客戶貸款減值準(zhǔn)備為18.29億美元，與第二季度的8.8億美元相比，翻了一倍還多。去年同期，這一減值準(zhǔn)備為14.14億美元。
匯控承認(rèn)房貸業(yè)務(wù)組合確存在風(fēng)險(xiǎn)，并不斷縮減該業(yè)務(wù)。根據(jù)匯控設(shè)在美國(guó)的消費(fèi)者信貸銀行匯豐金融(HSBC Finance Corporation)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，三季度匯控美國(guó)客戶總貸款組合已經(jīng)由去年同期的613億美元減少到515億美元。該組合主要包括按揭貸款、抵押消費(fèi)貸款、無抵押個(gè)人貸款。
匯控計(jì)劃完成出售美國(guó)卡及零售商戶業(yè)務(wù)，同時(shí)繼續(xù)為美國(guó)匯豐融資全力提供一切所需的協(xié)助，以便有秩序地縮減其消費(fèi)貸款及按揭服務(wù)。毫無疑問，房貸違約將是長(zhǎng)期困擾。
除美國(guó)市場(chǎng)外，匯控在香港、亞太、中東及北非、拉丁美洲地區(qū)的貸款減值準(zhǔn)備也出現(xiàn)不同幅度的增加。
值得注意的是，匯控香港地區(qū)的貸款減值準(zhǔn)備第三季度增長(zhǎng)驚人。數(shù)據(jù)顯示，第三季度香港地區(qū)貸款減值準(zhǔn)備1.12億美元，比第二季度的0.16億美元激增6倍。
而亞太及其他地區(qū)的貸款減值準(zhǔn)備則由二季度末的0.38億美元上升至1.13億美元，增長(zhǎng)1.97倍。中東及北非市場(chǎng)貸款減值準(zhǔn)備從二季度的0.61億美元增至三季度的0.86億美元，增長(zhǎng)41%。
作為恒指的“定海神針”，匯控自今年年初截止到11月10日收盤股價(jià)已下跌18.35%，超過恒指年初以來17.68%的跌幅。
或達(dá)730億美元的次貸窟窿
按揭貸款壞賬的問題，不僅僅是對(duì)匯豐，對(duì)所有在美有大量按揭業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行來說，仍是災(zāi)難。
美國(guó)銀行業(yè)第三季度利潤(rùn)差強(qiáng)人意，明顯弱于市場(chǎng)預(yù)期。即使經(jīng)過債務(wù)估值會(huì)計(jì)處理的種種“粉飾”，歐債危機(jī)、經(jīng)濟(jì)放緩、金融監(jiān)管變革的不利影響在這個(gè)財(cái)報(bào)周期都浮現(xiàn)出來。
與匯控一樣，當(dāng)季壞賬損失撥備沖銷了摩根大通與美國(guó)銀行的部分盈利。
摩根大通10月13日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，受抵押貸款業(yè)務(wù)損失以及投資銀行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力影響，第三季度凈利潤(rùn)42.6億美元，同比減少4%。并且，這些凈利潤(rùn)還包括了19億美元的債務(wù)估值調(diào)整。其中，當(dāng)季信貸損失撥備為24.1億美元，比第二季度的18億美元高出34%。
美國(guó)銀行第三季度凈利潤(rùn)62.3億美元，雖然扭轉(zhuǎn)了去年同期虧損73億美元的局面，但該季度盈利被認(rèn)為是受資產(chǎn)出售和會(huì)計(jì)調(diào)整的推動(dòng)。例如其盈利包括減持建行股份而獲得的36億美元稅前收益，還包括一項(xiàng)對(duì)結(jié)構(gòu)性負(fù)債的45億美元公允價(jià)值積極調(diào)整收入。若扣除這兩項(xiàng)，則美國(guó)銀行三季度凈利潤(rùn)亦不樂觀。
美國(guó)銀行第三季度貸款損失撥備支出為34.1億美元，高于第二季度的32.6億美元。
富國(guó)銀行三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22%至40.6億美元。不過，由于在低利率環(huán)境下凈息差從4.01%下降至3.84%，該行營(yíng)業(yè)收入則從去年三季度的209億美元下降至196億美元。
專注于抵押貸款業(yè)務(wù)的富國(guó)銀行或受息差收窄影響更大。富國(guó)財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，股價(jià)跳水下挫8.4%。
另外，花旗銀行三季度錄得凈利潤(rùn)37.7億美元，同比增長(zhǎng)74%。不過這筆盈利其中有19億美元來自于債券價(jià)格調(diào)整的會(huì)計(jì)處理。今年前三個(gè)季度，花旗銀行信貸損失撥備分別為31.84億美元、33.87億美元、33.51億美元。
從數(shù)據(jù)判斷，歐美金融機(jī)構(gòu)尚未從上一輪金融危機(jī)中完全恢復(fù)，信貸質(zhì)量及房地產(chǎn)按揭，仍是其難言之痛。
美國(guó)復(fù)蘇緩慢的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及惡化的就業(yè)情況，意味著未來很多年，銀行將承受極大的違約風(fēng)險(xiǎn)，由此，它們需要加快削減部分資產(chǎn)組合。“不過，房貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓談何容易，所以我們看到，美國(guó)的這些銀行正在到處賣金融資產(chǎn)救助自己，未來成本壓縮和非核心資產(chǎn)的重組都會(huì)加劇。”溫天納表示。
近日高盛以每股4.88港元的價(jià)格出售17.5億股所持工行H股，套現(xiàn)近11億美元；而風(fēng)雨飄搖的美國(guó)銀行或不得不再次出售手中僅有的5.01%的中國(guó)建行股權(quán)。不到三個(gè)月前，它剛剛減持了建行130.77億股H股。
外電引述野村控股分析師日前表示，住房和其他次級(jí)抵押貸款或致使美國(guó)四大銀行損失226億美元，超過此前預(yù)期，其中以富國(guó)銀行損失最多。
野村預(yù)計(jì)，計(jì)入稅款和現(xiàn)存準(zhǔn)備金，不良次級(jí)貸款給富國(guó)帶來的損失或達(dá)87.9億美元，其次為美國(guó)銀行、摩根大通和花旗銀行，分別為62億美元、55.1億美元和21.2億美元；不計(jì)稅款和準(zhǔn)備金，預(yù)計(jì)總損失將達(dá)730億美元。
次貸、歐債危機(jī)，孰重孰輕？
溫天納指出，房貸問題主要看美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的恢復(fù)情況。“就業(yè)市場(chǎng)遠(yuǎn)未恢復(fù)，按揭斷供始終會(huì)存在。斷供之后房子難以賣出去，對(duì)銀行造成沖擊，可以看到美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)并未改善，距離美國(guó)真正的復(fù)蘇還需要很長(zhǎng)時(shí)間。”他補(bǔ)充到，“最近已經(jīng)出現(xiàn)美國(guó)兩房資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難，或再向政府尋求救助的情況。”
“兩房”作為美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的支柱，兩家機(jī)構(gòu)承?；蛘哔?gòu)買的房地產(chǎn)貸款組合占個(gè)人房貸市場(chǎng)總量達(dá)到80%以上。其虧損擴(kuò)大，意味著房貸市場(chǎng)對(duì)其他按揭銀行的沖擊，還會(huì)持續(xù)下去。
同時(shí)，歐美銀行依然持有大量美國(guó)有毒證券，規(guī)模超“歐豬五國(guó)”債券持倉(cāng)。
根據(jù)瑞士信貸報(bào)告，16間歐洲的銀行持有的有潛在風(fēng)險(xiǎn)的信用市場(chǎng)和房地產(chǎn)資產(chǎn)總計(jì)約3860億歐元。根據(jù)歐洲“壓力測(cè)試”的數(shù)據(jù)，該數(shù)字比這些銀行去年年底持有的所有3390億歐元希臘、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙政府債券還要多。
溫天納認(rèn)為，美次貸危機(jī)與當(dāng)前的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)相互捆綁，正如歐美市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)的鏈接也是十分密切。
“次貸危機(jī)之后，政府承擔(dān)了銀行的一些有毒證券資產(chǎn)，增加了債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)世界經(jīng)濟(jì)面臨衰退，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑，國(guó)家的財(cái)政收入減少，這時(shí)企業(yè)盈利下滑、現(xiàn)金鏈崩潰導(dǎo)致企業(yè)裁員潮，引發(fā)就業(yè)市場(chǎng)的滾雪球效應(yīng)，進(jìn)而加倍導(dǎo)致整個(gè)國(guó)家的財(cái)政收入減少，所以說，次貸危機(jī)和主權(quán)債務(wù)危機(jī)是捆綁在一起的。”他解釋道。
溫天納認(rèn)為，未來從最悲觀的角度去看，“無論是美國(guó)還是歐洲，出現(xiàn)類似日本失落的二十年的機(jī)會(huì)還是存在的，整個(gè)資本市場(chǎng)、資產(chǎn)市場(chǎng)、股本市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)停滯。”
美國(guó)有毒證券與歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)歐美銀行業(yè)的影響孰重孰輕？目前階段，歐債危機(jī)顯然更受關(guān)注目前，沒有人能看到歐債危機(jī)的底部在何處，也缺乏明確的擔(dān)責(zé)方。
“最終要看歐美政府如何提出新的經(jīng)濟(jì)刺激方案來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)?，F(xiàn)在并未看到有效的措施。”溫天納認(rèn)為。
次貸舊傷，加歐債新痛，歐美銀行業(yè)的日子將更加艱難。
銀行倒閉潮今年繼續(xù)上演，繼2009年的140家和2010年的157家之后，今年前9個(gè)月，美國(guó)又有74家銀行倒閉。
并且，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩令歐美銀行業(yè)找不到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，“開源”不成，只能靠“節(jié)流”，拼命執(zhí)行成本縮減策略。2011年的銀行裁員風(fēng)暴，比往年來得更猛烈。今年年初以來，歐美銀行業(yè)宣布的計(jì)劃裁員總?cè)藬?shù)累計(jì)超過10萬人。
