中國工商銀行(亞洲)有限公司(下稱“工銀亞洲”)近日宣布在港成功發(fā)行15億元的人民幣次級債，票面利率為6%，年期十年。這是離岸人民幣債券市場上首筆人民幣次級債，也是自人民幣FDI(外商直接投資)管理辦法出臺以來，首單通過人民幣FDI回流的“點心債”。

首單人民幣次級債

工銀亞洲此次發(fā)行人民幣次級債，既是亞太地區(qū)銀行首單符合巴塞爾協(xié)議Ⅲ要求發(fā)行的債券，也是香港離岸人民幣債券市場上首次發(fā)行此類型次級債券。

15億元的人民幣次級債募集資金將通過人民幣FDI方式回流至工銀亞洲內(nèi)地全資附屬公司華商銀行。此次人民幣次級債獲得評級機構(gòu)惠譽A-的評級，惠譽預(yù)計，今年底工銀亞洲一級資本充足比率將處于10%水平，總資本充足比率有望從9月底的15.5%微升至16%。

負責(zé)此次人民幣次級債發(fā)行的投行包括匯豐、工銀國際、中銀香港、瑞士信貸、星展、高盛、東方匯理、蘇格蘭皇家銀行和渣打銀行。

工銀亞洲是中國工商銀行在境外的業(yè)務(wù)旗艦，2010年工行以每股現(xiàn)金29.45港元完成對工銀亞洲的私有化程序，工銀亞洲于當(dāng)年12月21日從港交所退市，成為工行全資附屬公司。今年上半年工銀亞洲凈利潤為15.39億港元，比去年同期增長25%。

中銀香港表示，市場對首單次級債券的發(fā)行反應(yīng)良好，預(yù)料將對以后的次級債定價起到指標(biāo)性作用，以及加大對點心債市場的深度。

低成本發(fā)行點心債或已成過去

實際上，工銀亞洲十年期人民幣次級債票面息率達6%，已是目前金融機構(gòu)發(fā)出的最高票面息率的點心債。

去年10月亞洲開發(fā)銀行發(fā)行的12億十年期人民幣債券，票面息率為2.85%；財政部今年8月發(fā)行的10億元十年期人民幣債券，票面息率為2.36%。至于四大行等其他金融機構(gòu)發(fā)行的兩年期、三年期人民幣債券，票面息率一般介于2%~4%之間。

有點心債承銷行人士昨日向《第一財經(jīng)日報》表示，工銀亞洲人民幣次級債，有年期長和次級債新產(chǎn)品模式的特點，較有可比性的是此前東亞銀行發(fā)行的10億美元次級債。從票面息率看兩者相若，該人士稱，若計上人民幣升值可能帶來的收益，此次發(fā)行“成本還是比較低的”。

該人士稱，很多銀行、企業(yè)和跨國企業(yè)已為發(fā)行人民幣債券“準(zhǔn)備了一個夏天”，但目前的情況是，很多都“發(fā)不出去”。至于發(fā)出去的人民幣債券，成本也比以前高了很多，例如有國企背景的大連港發(fā)行4億點心債，票面息率高達5.8%，“成本已和內(nèi)地差不多”。

他還稱，不少銀行都將陸續(xù)前來離岸人民幣市場發(fā)行點心債，再加上內(nèi)地企業(yè)獲準(zhǔn)直接到港發(fā)行人民幣債券，預(yù)計仍有250億元的額度待發(fā)。此前，寶鋼便宣布獲發(fā)改委批準(zhǔn)到港發(fā)行65億元人民幣債券。點心債市場“已經(jīng)從擔(dān)心買不到，變成買到后怕跌”。這與此前點心債發(fā)行成本低、供不應(yīng)求的情況形成了明顯對比。