上周五G20峰會(huì)未就歐債危機(jī)問題取得進(jìn)展，導(dǎo)致市場再度陷入低迷。今天滬膠走勢(shì)受到承壓，在幾次上攻不利的情況下，期價(jià)在臨近午盤時(shí)快速回落。午后滬膠維持弱勢(shì)震蕩格局，最低跌至26225元噸一線，至收盤時(shí)1201合約較上周五回落-1.70%或-460元/噸，成交量較上周五有所萎縮，至1525654手；持倉量大幅減少14216手，至189080手。

歐盟峰會(huì)達(dá)成的初步協(xié)議未能解決歐元區(qū)的根本問題，市場雖寄希望于G20峰會(huì)能有所進(jìn)展，但結(jié)果卻令投資者再次失望。由于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的惡化程度超過了市場對(duì)于通脹持續(xù)高企的擔(dān)憂，上周四歐洲央行采取降息的措施來提振歐盟經(jīng)濟(jì)。雖然該舉措對(duì)于鼓舞市場信心有一定益處，但對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生多大效果卻難以確定。因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)的問題太多，單靠降息這一種“藥”未必能馬上見效。不過可以肯定的是，歐洲央行降息在一定程度上暗示出歐盟經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)狀已經(jīng)顯現(xiàn)。與此同時(shí)，上周五美國公布的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)僅為8萬人，低于市場預(yù)期，且失業(yè)率仍舊維持在9.0%的高位，表明當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)也不容樂觀。全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r(shí)間市場關(guān)注的焦點(diǎn)，在宏觀利空局面沒有改變之前，大宗商品價(jià)格難以擺脫承壓厄運(yùn)。

從基本面上看，雖然國內(nèi)天膠產(chǎn)區(qū)即將步入停割期，但目前東南亞仍處于產(chǎn)膠旺季，且持續(xù)到明年1月份，后期供應(yīng)壓力難以減輕。泰國橡膠研究院院長預(yù)計(jì)今年全球天膠總產(chǎn)量將達(dá)1002萬噸，在未來至少十年內(nèi)，天膠的種植量和產(chǎn)量仍將保持上行趨勢(shì)。目前國內(nèi)很多橡膠原料大多囤積在貿(mào)易商手中，青島保稅區(qū)橡膠庫存量激增令短期內(nèi)需求明顯放緩。同時(shí)泰國洪災(zāi)使得該國中部地區(qū)的汽車工廠及橡膠加工廠關(guān)閉，上周泰國三大原料交易市場天膠報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，并跌破每公斤100泰銖。鑒于后期印尼與馬來西亞都將步入季節(jié)性供應(yīng)旺季，預(yù)計(jì)在春節(jié)前后全球天膠供應(yīng)較為充足，滬膠上行壓力依舊較大。

從技術(shù)面上看，今天滬膠期價(jià)再度回落，盤中陸續(xù)跌破20日、10日和5日均線支撐。全天收出的中陰線吞噬掉了上周的上攻陽線，短期外圍宏觀主導(dǎo)滬膠走勢(shì)，多空雙方分歧依舊較大，市場交投活躍，成交量保持在150萬手之上，短期內(nèi)滬膠走勢(shì)維持震蕩偏弱格局。