一、行情描述
滬膠未能延續(xù)上周震蕩走勢(shì)，主力1201合約本周一路狂跌，周一高開于33210，周三雖有小幅反彈，但無奈外圍利空因素影響，接連狂瀉不止，最終跌破29000，收于28735，較上周大跌4945，幅度為14.68%，成交486.4萬手，持倉(cāng)23.3萬手。
日膠跟隨滬膠走勢(shì)，但下跌幅度要小于滬膠，日膠指數(shù)開盤于363.1日元，最低探至338.8日元，收盤至341.12日元，較上周下跌21.9日元，幅度為6.03%。
NYMEX原油指數(shù)本周一路走低，收于80.59美元，上漲8.17美元或9.20%。截止9月20日當(dāng)周，管理基金在紐約商品交易所原油期貨和期權(quán)中持有凈多頭從前一周的179547手減少到167177手，其中多頭減少7496手，空頭增加4873手。美國(guó)石油協(xié)會(huì)周五表示，美國(guó)原油8月小幅增加，但汽油需求仍然較上月減少。
二、行情分析
(一)國(guó)際市場(chǎng)
1. 美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬19日宣布了新的赤字削減方案，其中包括在未來10年增加1.5萬億美元稅收、削減國(guó)防開支、改革社會(huì)保障體系等，這也是為大選前做準(zhǔn)備，但此舉遭到共和黨的反對(duì)。國(guó)際貨幣基金組織在20日發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，大幅下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別下調(diào)0.3%和0.5%，均降至4%的水平，其中，預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將僅增長(zhǎng)1.5%，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期則由2.7%降至1.8%。
2．美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行委員會(huì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)周三結(jié)束本次為期兩天的利率決策例會(huì)，并在會(huì)后的聲明中指出，將在2012年6月之前出售總額4000億美元的短期債券，并置換為到期時(shí)間在6年到30年之間的更長(zhǎng)期債券。此次采取的扭曲政策已在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，全球投資者并不買賬，就目前的市場(chǎng)反應(yīng)來說，并未收到實(shí)效。
3.英國(guó)央行19日季報(bào)總結(jié)前次定量寬松政策顯示英國(guó)QE2呼之欲出，花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑德斯預(yù)計(jì)英國(guó)央行最早將在下個(gè)月重啟印鈔機(jī)，推出2000億英鎊的定量寬松政策。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司19日突然宣布調(diào)降意大利主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，下調(diào)一級(jí)至A/A-1，前景展望維持負(fù)面，標(biāo)普認(rèn)為意大利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，政府無力拯救經(jīng)濟(jì)，并會(huì)對(duì)歐盟的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成直接影響，標(biāo)普同時(shí)還將該國(guó)2011至2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由1.3%降至0.7%，此舉令歐洲債務(wù)危機(jī)雪上加霜，也令歐美經(jīng)濟(jì)前景再添不確定因素。二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日在華盛頓發(fā)表聯(lián)合聲明稱，將致力于采取國(guó)際協(xié)調(diào)行動(dòng)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)，確保銀行體系及金融市場(chǎng)穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)威脅，此舉在一定程度上可以穩(wěn)定市場(chǎng)信心。
（二）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
1.國(guó)際貨幣基金組織20日發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告預(yù)測(cè)今年中國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速將達(dá)到9.5%，2012年增速將達(dá)到9.0%。匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為49.4，較8月份的49.9小幅回落，為兩個(gè)月來最低，9月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值也從8月份的50.2下降至49.2，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步減速的預(yù)期有所增強(qiáng)。
2.9月以來，存款加速流出銀行體系，前15日，四大國(guó)有商業(yè)銀行存款較8月末減少4200億元左右，出現(xiàn)罕見負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)人民銀行21日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，我國(guó)外匯占款總額達(dá)252645.6億元人民幣，當(dāng)月新增3769.4億元，較7月份環(huán)比增長(zhǎng)71.7%。
（三）天然橡膠供求
1.德國(guó)汽車業(yè)協(xié)會(huì)日前公布數(shù)據(jù)顯示，8月德國(guó)汽車銷量同比增長(zhǎng)18%，除去德國(guó)的增量，歐洲8月份新車注冊(cè)量維持在4%增長(zhǎng)水平，不過從前8個(gè)月累計(jì)銷量看，歐盟及歐洲自由貿(mào)易區(qū)EFTA的總銷量為919萬輛，較去年同期下降1.1%。
2.9月16日，財(cái)政部正式公布關(guān)于調(diào)整節(jié)能汽車推廣補(bǔ)貼政策的通知，現(xiàn)行節(jié)能汽車推廣補(bǔ)貼政策執(zhí)行到2011年9月30日，節(jié)能汽車推廣補(bǔ)貼新政將從2011年10月1日起實(shí)施，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不變，仍對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買節(jié)能汽車?yán)^續(xù)給予一次性3000元定額補(bǔ)助，節(jié)能汽車補(bǔ)貼門檻大幅提高。
3. 越南海關(guān)周二公布數(shù)據(jù)顯示，2011年8月橡膠出口量環(huán)比增加1.7%至81000噸，1-8月出口橡膠450000噸，同比增加4.6%，9月出口75000噸，環(huán)比減少7.4%，1-9月，該國(guó)橡膠出口量料為525000噸，同比增加2.4%。馬來西亞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布，今年7月份馬來西亞天然膠產(chǎn)量10.03萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)17.4%，同比增長(zhǎng)23.7%，2011年7月，該國(guó)天然膠出口總量為5.73萬噸，環(huán)比下降16.4%，同比下降24.1%。在出口的天然膠中，標(biāo)準(zhǔn)馬來西亞橡膠占主要份額，達(dá)5.47萬噸。
4.現(xiàn)貨方面，中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，受天然橡膠產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)走低、化工原料價(jià)格回落、庫(kù)存增加影響，橡膠價(jià)格連漲兩周后小幅回落，上周（9月12日至18日）國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格比前一周下降0.1%，9月16日，中國(guó)進(jìn)口甲苯到岸價(jià)報(bào)約1130美元/噸，比月初大幅下跌23.9%。齊魯石化順丁橡膠維持在34100元，丁苯1502下跌1000元至30600。
三、后市研判
滬膠本周大幅下跌，接近一年前低點(diǎn)，受全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡、歐債危機(jī)以及國(guó)內(nèi)相對(duì)緊縮政策拖累，滬膠近期走勢(shì)疲軟，雖然歐美國(guó)家相繼出臺(tái)了一系列救市措施，但效果并不明顯，在橡膠基本面并無太大變化情況下，預(yù)計(jì)后市可能有小幅回調(diào)，仍將持續(xù)弱勢(shì)，建議投資者關(guān)注26000-28000的區(qū)間，空單持有者節(jié)前注意防范風(fēng)險(xiǎn)，可獲利平倉(cāng)，操作上短線為主。
滬膠未能延續(xù)上周震蕩走勢(shì)，主力1201合約本周一路狂跌，周一高開于33210，周三雖有小幅反彈，但無奈外圍利空因素影響，接連狂瀉不止，最終跌破29000，收于28735，較上周大跌4945，幅度為14.68%，成交486.4萬手，持倉(cāng)23.3萬手。
日膠跟隨滬膠走勢(shì)，但下跌幅度要小于滬膠，日膠指數(shù)開盤于363.1日元，最低探至338.8日元，收盤至341.12日元，較上周下跌21.9日元，幅度為6.03%。
NYMEX原油指數(shù)本周一路走低，收于80.59美元，上漲8.17美元或9.20%。截止9月20日當(dāng)周，管理基金在紐約商品交易所原油期貨和期權(quán)中持有凈多頭從前一周的179547手減少到167177手，其中多頭減少7496手，空頭增加4873手。美國(guó)石油協(xié)會(huì)周五表示，美國(guó)原油8月小幅增加，但汽油需求仍然較上月減少。
二、行情分析
(一)國(guó)際市場(chǎng)
1. 美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬19日宣布了新的赤字削減方案，其中包括在未來10年增加1.5萬億美元稅收、削減國(guó)防開支、改革社會(huì)保障體系等，這也是為大選前做準(zhǔn)備，但此舉遭到共和黨的反對(duì)。國(guó)際貨幣基金組織在20日發(fā)布的全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中，大幅下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，將今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別下調(diào)0.3%和0.5%，均降至4%的水平，其中，預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將僅增長(zhǎng)1.5%，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期則由2.7%降至1.8%。
2．美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行委員會(huì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)周三結(jié)束本次為期兩天的利率決策例會(huì)，并在會(huì)后的聲明中指出，將在2012年6月之前出售總額4000億美元的短期債券，并置換為到期時(shí)間在6年到30年之間的更長(zhǎng)期債券。此次采取的扭曲政策已在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，全球投資者并不買賬，就目前的市場(chǎng)反應(yīng)來說，并未收到實(shí)效。
3.英國(guó)央行19日季報(bào)總結(jié)前次定量寬松政策顯示英國(guó)QE2呼之欲出，花旗集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家桑德斯預(yù)計(jì)英國(guó)央行最早將在下個(gè)月重啟印鈔機(jī)，推出2000億英鎊的定量寬松政策。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司19日突然宣布調(diào)降意大利主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，下調(diào)一級(jí)至A/A-1，前景展望維持負(fù)面，標(biāo)普認(rèn)為意大利經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，政府無力拯救經(jīng)濟(jì)，并會(huì)對(duì)歐盟的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)造成直接影響，標(biāo)普同時(shí)還將該國(guó)2011至2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由1.3%降至0.7%，此舉令歐洲債務(wù)危機(jī)雪上加霜，也令歐美經(jīng)濟(jì)前景再添不確定因素。二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日在華盛頓發(fā)表聯(lián)合聲明稱，將致力于采取國(guó)際協(xié)調(diào)行動(dòng)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)，確保銀行體系及金融市場(chǎng)穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)威脅，此舉在一定程度上可以穩(wěn)定市場(chǎng)信心。
（二）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
1.國(guó)際貨幣基金組織20日發(fā)布的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告預(yù)測(cè)今年中國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速將達(dá)到9.5%，2012年增速將達(dá)到9.0%。匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為49.4，較8月份的49.9小幅回落，為兩個(gè)月來最低，9月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值也從8月份的50.2下降至49.2，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步減速的預(yù)期有所增強(qiáng)。
2.9月以來，存款加速流出銀行體系，前15日，四大國(guó)有商業(yè)銀行存款較8月末減少4200億元左右，出現(xiàn)罕見負(fù)增長(zhǎng)。中國(guó)人民銀行21日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，我國(guó)外匯占款總額達(dá)252645.6億元人民幣，當(dāng)月新增3769.4億元，較7月份環(huán)比增長(zhǎng)71.7%。
（三）天然橡膠供求
1.德國(guó)汽車業(yè)協(xié)會(huì)日前公布數(shù)據(jù)顯示，8月德國(guó)汽車銷量同比增長(zhǎng)18%，除去德國(guó)的增量，歐洲8月份新車注冊(cè)量維持在4%增長(zhǎng)水平，不過從前8個(gè)月累計(jì)銷量看，歐盟及歐洲自由貿(mào)易區(qū)EFTA的總銷量為919萬輛，較去年同期下降1.1%。
2.9月16日，財(cái)政部正式公布關(guān)于調(diào)整節(jié)能汽車推廣補(bǔ)貼政策的通知，現(xiàn)行節(jié)能汽車推廣補(bǔ)貼政策執(zhí)行到2011年9月30日，節(jié)能汽車推廣補(bǔ)貼新政將從2011年10月1日起實(shí)施，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)不變，仍對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買節(jié)能汽車?yán)^續(xù)給予一次性3000元定額補(bǔ)助，節(jié)能汽車補(bǔ)貼門檻大幅提高。
3. 越南海關(guān)周二公布數(shù)據(jù)顯示，2011年8月橡膠出口量環(huán)比增加1.7%至81000噸，1-8月出口橡膠450000噸，同比增加4.6%，9月出口75000噸，環(huán)比減少7.4%，1-9月，該國(guó)橡膠出口量料為525000噸，同比增加2.4%。馬來西亞國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布，今年7月份馬來西亞天然膠產(chǎn)量10.03萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)17.4%，同比增長(zhǎng)23.7%，2011年7月，該國(guó)天然膠出口總量為5.73萬噸，環(huán)比下降16.4%，同比下降24.1%。在出口的天然膠中，標(biāo)準(zhǔn)馬來西亞橡膠占主要份額，達(dá)5.47萬噸。
4.現(xiàn)貨方面，中國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，受天然橡膠產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)走低、化工原料價(jià)格回落、庫(kù)存增加影響，橡膠價(jià)格連漲兩周后小幅回落，上周（9月12日至18日）國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格比前一周下降0.1%，9月16日，中國(guó)進(jìn)口甲苯到岸價(jià)報(bào)約1130美元/噸，比月初大幅下跌23.9%。齊魯石化順丁橡膠維持在34100元，丁苯1502下跌1000元至30600。
三、后市研判
滬膠本周大幅下跌，接近一年前低點(diǎn)，受全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡、歐債危機(jī)以及國(guó)內(nèi)相對(duì)緊縮政策拖累，滬膠近期走勢(shì)疲軟，雖然歐美國(guó)家相繼出臺(tái)了一系列救市措施，但效果并不明顯，在橡膠基本面并無太大變化情況下，預(yù)計(jì)后市可能有小幅回調(diào)，仍將持續(xù)弱勢(shì)，建議投資者關(guān)注26000-28000的區(qū)間，空單持有者節(jié)前注意防范風(fēng)險(xiǎn)，可獲利平倉(cāng)，操作上短線為主。
