歐美主要經(jīng)濟(jì)體陷入滯漲狀態(tài)，標(biāo)普下調(diào)美國信用評級，全球金融市場恐慌情緒加劇，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步蔓延，央行重啟美元貸款操作，經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險加大，市場避險情緒升溫，資金紛紛撤離資本市場，大宗商品市場價格整體趨弱。在宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響下，8月初天膠期貨價格大幅回落，在買盤推動下8月中小幅防反彈，但因缺乏支持因素，隨后維持弱勢區(qū)間震蕩行情。日膠主力合約8月份成交131247手，持倉6539手，月內(nèi)最低點(diǎn)觸及348.0日圓，反彈乏力，均線系統(tǒng)壓力明顯，跌幅2.85%。滬膠主力合約成交13438910手，持 倉195406手，跌幅3.41%，青交所泰國三號煙片主力月份月內(nèi)觸及高點(diǎn)3438后開始下跌，至最低點(diǎn)3011弱勢反彈，維持震蕩行情，月漲幅0.36%。

    宏觀經(jīng)濟(jì)面，8月份自標(biāo)普調(diào)降美國主權(quán)評級事件引發(fā)的全球市場動蕩以來，市場對于全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂情緒始終難以消除。各國調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，以及低迷的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)也讓市場擔(dān)憂情緒持續(xù)蔓延。在全球央行與經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會中，伯南克對短期貨幣政策前景沒有給出任何指引，但9月份會議延長意味著這次會議寬松的可能性比以前高。對于商品市場而言，伯南克的講話有助于市場恢復(fù)對全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心，同時，也沒有關(guān)閉增加流動性預(yù)期的大門。
而從我國的情況來看，7月CPI同比上漲6.5%，通脹率創(chuàng)三年來最高水平，進(jìn)而限制了中國政府放寬貨幣政策，而從金融監(jiān)管部門年中工作會議傳出的信息表明，未來貨幣政策整體上難言放松，但隨著通脹可能見頂，下半年貨幣政策或適當(dāng)微調(diào)，將采取“定向?qū)捤?rdquo;方式。后期來看，國內(nèi)外宏觀政策依然決定了大宗商品的走勢。

    天膠供應(yīng)上，天膠產(chǎn)區(qū)供應(yīng)緩慢，泰國主要受降雨天氣影響，多數(shù)工廠原料儲備不多。8月底，主要產(chǎn)膠國印尼開始進(jìn)入開齋節(jié)，由于開齋節(jié)對于印尼而言，是一年當(dāng)中相當(dāng)重要的節(jié)日，因此假期較長。開齋節(jié)臨近，膠農(nóng)出貨量開始減少，膠商繼續(xù)積極儲備原料，而開齋節(jié)后印尼將逐漸進(jìn)入落葉期，供應(yīng)量將下降。

    在最新發(fā)布的8月份報告中，ANRPC稱雖然天然橡膠短期需求料將疲弱，但較低的天然橡膠供應(yīng)水平將緩沖全球宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂對市場的沖擊。ANPRC指出，由于供應(yīng)增長放慢、原油價格高企以及日圓走軟，從8月9日開始，主要區(qū)域橡膠市場的價格已擺脫了其他大宗商品價格的跌勢。

    預(yù)計(jì)8月份供應(yīng)增幅將維持在2.9%的低水平，8月份全球天然橡膠出口量或?qū)⑾陆?.6%，中國第三季度天然橡膠進(jìn)口量或?qū)⑾陆?.5%。ANRPC表示今年全球天然橡膠產(chǎn)量將達(dá)到996萬噸，符合該協(xié)會此前的預(yù)期。

    下游需求上，歐美市場整體買興不足，因經(jīng)濟(jì)二次探底憂慮不斷加深，輪胎巨頭謹(jǐn)慎情緒提升，主要以買入散貨為主。國內(nèi)方面，因外圍經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)定，輪胎工廠近期整體采購積極性也不高，維持生產(chǎn)為主，貿(mào)易商前期庫存持續(xù)消化，截至8月上旬青島保稅區(qū)天然膠庫存約4萬噸，復(fù)合膠約3萬噸，合成膠2萬噸。月末部分貿(mào)易商開始補(bǔ)貨，且每年十一長假前都有一定的補(bǔ)庫需求，后期需求或?qū)⒂兴黾印?/p>

    中國海關(guān)總署8月10公布的初步數(shù)據(jù)顯示，前7月中國進(jìn)口天然橡膠（包括膠乳）100萬噸，同比增2.1%，其中7月進(jìn)口量為13萬噸；中國前7月進(jìn)口合成橡膠（包括膠乳）843,291噸，同比降11.9%，其中7月進(jìn)口量為111,040噸。根據(jù)對部分主要輪胎生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)查顯示，1-7月，合成橡膠平均采購價格比去年同期上升44.6%，成本增加7.23億元。其中，7月份采購價格同比上漲73.7%，成本上升1.6億元。預(yù)計(jì)全年合成橡膠采購成本將增加12.67億元。在這種情況下，企業(yè)便加大對天然橡膠的需求量，從而使得7月份天然橡膠進(jìn)口量出現(xiàn)明顯增長。

    日本汽車制造商協(xié)會（JAMA）日前公布數(shù)據(jù)顯示，2011年7月份日本國內(nèi)的汽車銷量（不包括微型車銷量）下跌了27.6%，至24.15萬輛。美國市場7月份的汽車雖銷量增長了1%，則是由于跨界車型和節(jié)能車型的熱銷抵消了日本車企豐田和本田汽車銷量的大幅下滑。

    從國內(nèi)的情況來看，全國乘用車市場信息聯(lián)席會統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2011年7月國內(nèi)乘用車銷量僅為95.8萬輛，跌破百萬輛大關(guān)，環(huán)比6月102萬輛的銷量下滑6.1%；2011年7月國內(nèi)乘用車產(chǎn)量為104.1萬輛，環(huán)比6月份110.5萬輛的產(chǎn)量減少了5.9%。

    技術(shù)上，日膠價格于均線系統(tǒng)下方運(yùn)行，上行承壓，月末稍微有所突破，但繼續(xù)上行動力不足，上方壓力位預(yù)計(jì)為385.0一線附近。滬膠40日均線對膠價上行形成壓制作用，布林軌道開口收縮，價格位于中軌下方運(yùn)行，短期行情料將以震蕩為主。

    目前全球經(jīng)濟(jì)增長疲軟，市場消費(fèi)需求下滑導(dǎo)致橡膠需求不振，但前期庫存消耗則為膠價提供一定支撐作用。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定的情況下，天膠期貨價格或?qū)⒗^續(xù)震蕩，等待外圍因素的進(jìn)一步指引。