昨日歐洲股市再度暴跌，德國股市暴跌-5%以上，全球二次探底風(fēng)險(xiǎn)加劇。國際原油等大宗商品隔夜暴跌-3%，受此影響日膠早盤下挫-1%以上。滬膠1201合約早盤再度低開，呈現(xiàn)弱勢格局。盤中期價(jià)最高漲至33010元/噸，但未能站穩(wěn)。市場看空情緒濃厚，期價(jià)繼續(xù)下探擊穿60周均線，最低跌至32345元/噸。尾盤期價(jià)有所反彈，收盤時(shí)仍下跌-1.05%或-350元/噸，全天成交量達(dá)726168手，較昨日大幅增加；持倉量較昨日小幅增加6664手，至208146手。
    從宏觀面來看，系統(tǒng)性利空風(fēng)險(xiǎn)近日再度襲擊全球金融市場。上周四出爐的制造業(yè)調(diào)查結(jié)果表明，全球各國的制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢到8月份似乎停滯。摩根大通編制的全球采購經(jīng)理指數(shù)從7月的50.7跌至8月的50.1，表明制造業(yè)繼年初強(qiáng)勁擴(kuò)張以后，如今又陷入艱難境地。不僅制造業(yè)令人擔(dān)憂，就業(yè)市場也讓人大失所望。上周五美國公布8月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示新增崗位為零，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于將新增7.4萬人的市場預(yù)期。持續(xù)高企的失業(yè)率以及萎靡不振的制造業(yè)嚴(yán)重打擊了市場信心，推升了投資者對大宗商品的看空情緒。在全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期日益高漲的背景下，市場寄希望于9月中旬的美聯(lián)儲議息會議，指望QE3這根救命稻草能力攬狂瀾，救世界經(jīng)濟(jì)于水火之中。不過在此之前，大宗商品市場難以轉(zhuǎn)變不利局面。
    從基本面上看，目前全球天然橡膠原料供應(yīng)開始從高位回落，預(yù)計(jì)將持續(xù)兩三個(gè)月。天然橡膠供應(yīng)的減少主要是由于全球最大的主產(chǎn)區(qū)泰國面臨一個(gè)季節(jié)性的雨季，以及另一個(gè)主產(chǎn)區(qū)印尼步入落葉期。同時(shí)現(xiàn)階段也是臺風(fēng)頻發(fā)季節(jié)，若氣象災(zāi)害發(fā)生在東南亞主產(chǎn)區(qū)，則天然橡膠的階段性供應(yīng)驟減將難以避免。上周泰國產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，而本周泰國北部降雨將進(jìn)一步增加，因此對原料價(jià)格存在較強(qiáng)支撐。
    從技術(shù)面上看，今日滬膠受宏觀利空影響，盤中一度下探至32345元/噸，并擊穿60周均線支撐，好在收盤時(shí)能重新站上。全天收出一根帶長下影線的小陽線，表明下方支撐較強(qiáng)，多方抵抗強(qiáng)烈。從前幾次的表現(xiàn)來看，60周均線有較強(qiáng)支撐。不過從今天的走勢來看，盤中滬膠期價(jià)險(xiǎn)些失守60周均線支撐。
    我們認(rèn)為目前宏觀面和滬膠基本面的博弈還在延續(xù)。當(dāng)宏觀面強(qiáng)于基本面時(shí)，滬膠期價(jià)表現(xiàn)出金融屬性的特征；當(dāng)基本面強(qiáng)于宏觀面時(shí)，又反映出商品屬性的特點(diǎn)。金融屬性和商品屬性交替主導(dǎo)膠價(jià)走向。在目前宏觀面利空因素強(qiáng)于基本面利多因素的背景下，滬膠迎來啟動(dòng)行情還需要一定時(shí)間。