隨著全球經(jīng)濟(jì)陷入新一輪的“二次探底”恐慌，那些已經(jīng)開(kāi)始緊縮和正打算邁出緊縮步伐的央行行長(zhǎng)們不得不“急剎車(chē)”，而巴西央行甚至已帶頭“急轉(zhuǎn)彎”。

巧的是，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)的多個(gè)央行本周將“扎堆”議息：從澳大利亞、日本、英國(guó)、加拿大、歐元區(qū)，到俄羅斯、韓國(guó)、波蘭、印尼、菲律賓、馬來(lái)西亞、秘魯……而這些央行行長(zhǎng)們，無(wú)一例外地陷入了“兩難”。

接受記者采訪的多位分析人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不明的背景下，全球貨幣政策的風(fēng)向或?qū)⑶娜晦D(zhuǎn)變，但現(xiàn)階段多數(shù)央行仍將選擇按兵不動(dòng)，以不變應(yīng)萬(wàn)變。

新興市場(chǎng)貨幣政策悄然轉(zhuǎn)向

巴西央行上周三出人意料地將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至12%，當(dāng)機(jī)立斷地結(jié)束了過(guò)去7個(gè)月的加息周期。事實(shí)上，巴西并不是新興經(jīng)濟(jì)體中率先掉頭轉(zhuǎn)彎的，包括土耳其在內(nèi)的多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體都已經(jīng)傳遞出政策轉(zhuǎn)向的信號(hào)。

上個(gè)月初，土耳其央行曾出人意料地將基準(zhǔn)利率下調(diào)至5.75%的紀(jì)錄低位，為的是防止全球經(jīng)濟(jì)隱憂(yōu)導(dǎo)致土耳其經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著一些海外經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，對(duì)于中國(guó)的加息預(yù)期近日也明顯下降。更多的專(zhuān)家和機(jī)構(gòu)認(rèn)為，巴西意外降息并不大可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的緊縮貨幣政策立場(chǎng)發(fā)生巨大變化，至少在近期，中國(guó)的貨幣政策應(yīng)該以觀察為主。

巴西盡管上周降息，但利率仍高達(dá)12%，接近中國(guó)的兩倍，以及韓國(guó)的逾三倍。

“并非每個(gè)國(guó)家都像巴西一樣積極采取行動(dòng)，但有理由預(yù)計(jì)各國(guó)央行將采取更為寬松的政策。”匯豐亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管Frederic Neumann表示，“多數(shù)新興市場(chǎng)央行傾向于采取提振經(jīng)濟(jì)的錯(cuò)誤方式，而非抗擊通脹。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入困境，這種觀念可能變得更加根深蒂固。”

本周四即將議息的韓國(guó)央行，也同樣陷入了經(jīng)濟(jì)放緩和通脹居高不下的兩難困境。

“韓國(guó)的核心通脹率可能會(huì)高企不下，讓韓國(guó)央行在經(jīng)濟(jì)增速疲軟的環(huán)境下更難作出貨幣政策決定。”瑞士信貸在一份研報(bào)中指出，“隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升，通脹風(fēng)險(xiǎn)趨于溫和，今年加息的風(fēng)險(xiǎn)也可能比我們此前預(yù)期的要小。我們的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在預(yù)計(jì)，韓國(guó)央行將在2011年剩余時(shí)間內(nèi)暫停加息，將基準(zhǔn)利率維持在3.25%不變。”

此外，瑞信還預(yù)計(jì)印度尼西亞、馬來(lái)西亞和菲律賓央行都將按兵不動(dòng)。