上周五美國(guó)公布的8月份非農(nóng)業(yè)失業(yè)率與前一個(gè)月持平，維持在9.1%的高位運(yùn)行。再加上全球各國(guó)PMI指數(shù)出現(xiàn)萎縮跡象，導(dǎo)致大宗商品市場(chǎng)再度遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。受此影響今天早盤(pán)日膠和滬膠雙雙走低，滬膠1201合約早盤(pán)雖然想翻紅，但宏觀面利空因素強(qiáng)于基本面，期價(jià)維持弱勢(shì)震蕩。在臨近午盤(pán)是期價(jià)快速跳水，進(jìn)一步擴(kuò)大跌幅，盤(pán)中最低跌至32770元/噸。午后期價(jià)維持低位運(yùn)行至收盤(pán)。全天滬膠下跌-3.05%或-1030元噸，成交量600012手；持倉(cāng)量大幅增加23386手，至201482手。
    從宏觀面來(lái)看，系統(tǒng)性利空風(fēng)險(xiǎn)近日再度襲擊全球金融市場(chǎng)。上周四出爐的制造業(yè)調(diào)查結(jié)果表明，全球制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)到8月份似乎停滯。摩根大通編制的全球采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)從7月的50.7跌至8月的50.1，表明制造業(yè)繼年初強(qiáng)勁擴(kuò)張以后，如今又陷入艱難境地。不僅制造業(yè)令人擔(dān)憂，就業(yè)市場(chǎng)也讓人大失所望。上周五美國(guó)公布8月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示新增崗位為零，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于將新增7.4萬(wàn)人的市場(chǎng)預(yù)期。持續(xù)高企的失業(yè)率以及萎靡不振的制造業(yè)嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)信心，推升了投資者對(duì)大宗商品的看空情緒。在全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期日益高漲的背景下，市場(chǎng)寄希望于9月中旬的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，指望QE3這根救命稻草能力攬狂瀾，救世界經(jīng)濟(jì)于水火之中。不過(guò)在此之前，大宗商品市場(chǎng)難以轉(zhuǎn)變不利局面。
    從技術(shù)面上看，今日滬膠受宏觀面利空影響，長(zhǎng)陰下破10日、20日和年線支撐，并且盤(pán)中做多力量不足，空單乘機(jī)介入，擴(kuò)大跌幅，收盤(pán)時(shí)也未能保住33000元噸。從周K線上看，滬膠期價(jià)再度回撤至60周均線附近，從前幾次的表現(xiàn)來(lái)看，60周均線有較強(qiáng)支撐。
    我們認(rèn)為目前宏觀面和滬膠基本面的博弈還在延續(xù)。當(dāng)宏觀面強(qiáng)于基本面時(shí)，滬膠期價(jià)表現(xiàn)出金融屬性的特征；當(dāng)基本面強(qiáng)于宏觀面時(shí)，又反映出商品屬性的特點(diǎn)。金融屬性和商品屬性交替主導(dǎo)膠價(jià)走向。在目前宏觀面利空因素強(qiáng)于基本面利多因素的背景下，滬膠迎來(lái)啟動(dòng)行情還需要一定時(shí)間。