北京時(shí)間8月16日凌晨消息，根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)在上周二公布的利率政策聲明中所作出的陳述，美聯(lián)儲(chǔ)至少將在2013年中期維持零利率政策。穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)據(jù)此作出分析，得出的結(jié)論是美國(guó)政府將成為這種利率政策下的大贏家，原因是政府將可以更低的成本來對(duì)其大規(guī)模的債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)行再融資。而與此同時(shí)，銀行和保險(xiǎn)公司則將因此受到損害。

穆迪信用官斯蒂芬-海斯(Steven Hess)公布報(bào)告稱：“由于在未來一年時(shí)間里即將到期的債務(wù)在美國(guó)政府債務(wù)總額中所占比例相當(dāng)之高，再加上國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)在更長(zhǎng)時(shí)間里維持極低的基準(zhǔn)利率將有助于政府削減赤字的目標(biāo)。在全球金融危機(jī)中，雖然美國(guó)政府收入大幅下降，但利息付款在政府收入中所占比例仍有所下降，其原因之一就在于美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了目標(biāo)利率，另一個(gè)原因則是美國(guó)國(guó)債在全球市場(chǎng)上具有資產(chǎn)‘避風(fēng)港’的地位。”

當(dāng)然，有贏家就一定有輸家。穆迪指出，美聯(lián)儲(chǔ)維持零利率政策將令人壽保險(xiǎn)公司、貨幣市場(chǎng)基金和在線券商及其他公司成為大輸家，其原因在于這些市場(chǎng)參與者需在某種程度上依賴于利息收入，而美聯(lián)儲(chǔ)的零利率政策已經(jīng)導(dǎo)致除較長(zhǎng)期資產(chǎn)以外的利率下降至接近于零的水平。

穆迪指出，對(duì)于銀行來說，美聯(lián)儲(chǔ)的零利率政策具有“信用負(fù)面”的影響，原因是在更長(zhǎng)時(shí)間里維持在極低水平的利率將導(dǎo)致銀行的凈利差受挫，這意味著銀行的盈利能力將受到損害，尤其是由于非利息收入來源已經(jīng)面臨著來自于監(jiān)管規(guī)定的壓力。此外，穆迪還預(yù)計(jì)銀行體系中的貸款增長(zhǎng)速度將是微不足道的，原因是弱于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)將信貸利用率維持在較低水平，且銀行仍在減少非核心的資產(chǎn)組合。

對(duì)人壽保險(xiǎn)公司而言，雖然預(yù)計(jì)近期內(nèi)這些公司不會(huì)蒙受重大的損失，但如果利率在5年以上的時(shí)間里維持在較低水平，那么就不僅會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的投資收入下滑，同時(shí)還將在營(yíng)收和遞延收購(gòu)成本等方面給這些公司帶來更高的要求，這將損害人壽保險(xiǎn)公司的盈利能力、資本充足度和財(cái)務(wù)靈活度。