一直以來，美元和美國國債是作為全球金融市場安全的避風(fēng)港，但最近市場彌漫對其前景的擔(dān)憂情緒。由于美國兩黨遲遲未能就促使美國提高債務(wù)上限達(dá)成一致，動搖市場對美債談判結(jié)果的信心。美元在前期歐債危機(jī)中逞強(qiáng)后，近日開始突然走軟，美元指數(shù)周二跌破74點，而有避險替代效用的瑞士法郎、黃金價格則創(chuàng)出新高。

　　在此影響下，昨日國內(nèi)商品期貨市場高開高走，并伴隨資金大規(guī)模流入。當(dāng)日商品期貨持倉量增加19.8萬手，至967.5萬手的8個月來的新高。分品種來看，有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品增倉明顯，其中炒作豬肉飼料概念的豆粕，主力M1205合約增倉9.5萬手，價格上漲1.45%；炒作基本面改善的鋁，AL1110合約增倉5.4萬手，價格漲2.46%。但在周二曾大幅增倉的塑料則意外減倉了3.65萬手，表明資金在整體流入市場的同時，也在不同板塊品種間流動。

　　美元下跌，大宗商品上漲是市場對美債問題做出的自然反應(yīng)。因為第一種情況是如果美債違約，有超過一半的債券被海外持有，肯定會造成集中拋售，美元為主導(dǎo)的金融市場將會崩潰，對應(yīng)大宗商品暴漲。第二種情況是美債不違約，通過提高債務(wù)上限，發(fā)新債還老債，對市場的沖擊雖沒前者大，但實質(zhì)也是擴(kuò)大美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，美元貶值和大宗商品上漲將是另一種組合。

　　有期貨人士認(rèn)為，對于美國而言，債務(wù)違約風(fēng)險太大，因此第二種情況將是不得已的選擇，加上近期伯南克暗示不排除第三輪量化寬松政策，那么大宗商品未來可能還會繼續(xù)上漲。

　　也有人認(rèn)為，現(xiàn)在整個商品市場是向上的，如果美債違約，國債收益率必然上升，金融資產(chǎn)將受到拋壓，對商品市場是個重大利空。反之美債不違約，市場仍將按在現(xiàn)有趨勢上漲?？傮w來看，美國債違約是“黑天鵝”事件，可能性不大，可也不得不防。

　　而市場也有第三種觀點。目前市場對美債違約擔(dān)憂明顯加劇，但應(yīng)該注意到美國并不像希臘那樣徹底沒錢支付。若違約也只是短期技術(shù)性違約，延期支付。因此市場經(jīng)過動蕩后，應(yīng)該會重新恢復(fù)平靜，而不會像2008年金融危機(jī)一樣，一波一波的螺旋式下跌。期間主要表現(xiàn)是，美債評級下調(diào)，推升利率，美元被拋售，投資者以黃金、白銀為避險渠道，其他大宗商品則影響復(fù)雜，要看市場對其金融屬性的理解。