美國評級機(jī)構(gòu)穆迪近日針對上市中資民企的“紅旗報(bào)告”受到了多方集體炮轟。昨日有包括麥格理在內(nèi)的多家國際投行發(fā)布研究報(bào)告反駁穆迪，并有市場人士表達(dá)了對穆迪動(dòng)機(jī)的關(guān)注。

香港證監(jiān)會(huì)發(fā)言人昨日也向本報(bào)表示，正“了解和留意”穆迪紅旗報(bào)告事件。

大行反擊穆迪

7月11日，穆迪發(fā)表了針對61家上市中資民企的“紅旗報(bào)告”。報(bào)告一出，五家最多紅旗的香港上市民企股價(jià)大跌。

不過，穆迪報(bào)告受到了包括麥格理等投行在內(nèi)的強(qiáng)烈反擊。麥格理昨日聯(lián)合9位不同行業(yè)的分析師，分別就穆迪提出的各個(gè)公司的問題進(jìn)行回應(yīng)分析，并在報(bào)告標(biāo)題中戲稱穆迪紅旗報(bào)告太情緒化。

麥格理在報(bào)告中稱，“紅旗報(bào)告”打亂香港中資股本周陣腳。影響如此之大，主要是因?yàn)槠浒l(fā)布時(shí)，市場正處于各種結(jié)構(gòu)性問題的漩渦中，例如中國投資驅(qū)動(dòng)的增長模式是否能持續(xù)，以及民企管治問題再次成為熱點(diǎn)。

麥格理認(rèn)為，穆迪報(bào)告充滿爭議，比如未考慮不同行業(yè)的因素，直接將涉及多種業(yè)務(wù)的企業(yè)結(jié)構(gòu)作為負(fù)面因素。“我們的目的是幫助投資者厘清短期的雜音，重新關(guān)注行業(yè)的基本面。”

穆迪報(bào)告中超過大半是在港上市民企，麥格理昨日報(bào)告支持其中39家企業(yè)。另外，摩根大通、德意志銀行、高盛和渣打銀行則分別為個(gè)別企業(yè)進(jìn)行了“辯護(hù)”。

穆迪動(dòng)機(jī)遭質(zhì)疑

除大行正面交鋒指責(zé)穆迪報(bào)告老調(diào)重彈無新意外，市場人士對于穆迪發(fā)出報(bào)告時(shí)機(jī)感到不解。

海通國際中國業(yè)務(wù)部主管潘鐵珊向本報(bào)記者表示，穆迪報(bào)告內(nèi)容真實(shí)性不足，如指責(zé)某公司首席財(cái)務(wù)官辭職，事實(shí)上是該人獲得提任。他認(rèn)為，中國企業(yè)增長快原本是市場包括穆迪這類評級機(jī)構(gòu)追捧的熱點(diǎn)，現(xiàn)在穆迪卻將此當(dāng)成疑點(diǎn)，“觀點(diǎn)充滿偏見”。

有不愿透露姓名的市場人士稱，穆迪在開市時(shí)間發(fā)布報(bào)告，令人可借機(jī)沽貨，“這樣做好像渾水這類機(jī)構(gòu)，有與對沖基金聯(lián)合做市的嫌疑”。

穆迪紅旗報(bào)告分析師Elizabeth Ellen在7月12日向本報(bào)記者否認(rèn)了該報(bào)告是“黑名單”的說法，她解釋稱報(bào)告是為高收益非投資級別債券的投資人準(zhǔn)備的，并非為投資人做出投資決定。

麥格理則提醒投資者，評級機(jī)構(gòu)與股票研究不同，主要是針對債券發(fā)行人的違約風(fēng)險(xiǎn)，而這種關(guān)注點(diǎn)導(dǎo)致不同的風(fēng)險(xiǎn)忍受度和態(tài)度，例如，快速增長和高額資本支出，對股票投資者來說往往是正面因素，但對債券投資者來說卻愿意持保留意見。

越來越多插旗的企業(yè)開始主動(dòng)反攻，表示沒有如穆迪報(bào)告中所說更換審計(jì)師，另外據(jù)香港媒體報(bào)道，氣憤的旭光高新材料表示將考慮向證監(jiān)會(huì)投訴。

從2011年6月1日起，提供信貸評級服務(wù)的業(yè)務(wù)已被列為第10類受規(guī)管活動(dòng)，由香港證監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管。香港證監(jiān)會(huì)發(fā)言人昨日向記者表示，正在“了解、留意”穆迪紅旗報(bào)告事件。