受全球金融市場歐債危機減輕、歐元回升、美元走弱、股市和大宗商品全線反彈影響，國內市場包括天膠在內的商品全線聯動走強，滬膠反彈較為強勁，成交活躍，持倉量得以恢復性地拓展。

分析認為，天膠作為一種具有中長期投資價值和短線投機價值的軟商品，其價格走勢與全球宏觀經濟和金融形勢密切相關，金融形勢改善自然引發(fā)天膠探低遇撐并返身回升，歐債危機減輕，將導致全球風險喜好程度增強，天膠投資投機需求增強，繼而導致其供需關系向偏多方向轉換，并推動滬膠技術性反彈。

截至5日，東京膠近遠期大多數合約期貨價格運行至376~384日元/千克區(qū)域，按照美元兌日元匯率1：81.1計算，則為465~473美分/千克，與泰國3號煙片膠454~460美分/千克現貨價格相比較，如果考慮產銷區(qū)之間5美分/千克的升貼水關系，則東京膠期貨價格偏低的遠期合約對東南亞現貨價格依然貼水，期貨價格較高的近期合約則對東南亞現貨價格恢復升水。

按照國際產區(qū)進口關稅為零的20號標膠現貨價格440~445美分/千克換算，則完稅進口成本為34116~34496元，依然遠遠高于國內天膠期貨現貨價格。

同樣，滬膠近遠期大多數合約期貨價格雖然經過大幅度的強勁回升，價位也達到33100~34300元，而產區(qū)現貨價格則為33700元，如果考慮產銷區(qū)之間的250~280元升貼水關系，滬膠除少數合約以外，大部分期貨合約價格對產區(qū)現貨價格依然呈現貼水態(tài)勢。

而實際上，自6月下旬至今，產區(qū)現貨報單價格對滬膠主力合約RU1109期貨價格升水幅度逐漸擴展，并一度超過3000元/噸，由此對該合約期價走勢產生較強的向上牽制作用，并成為目前滬膠走勢由技術性反彈，向階段性回升的一個重要的內在的結構性原因。

由于目前東京膠期貨價格對國際產區(qū)3號膠現貨價格，滬膠期貨價格對于國內產區(qū)現貨價格，均呈現期貨低現貨高的倒掛態(tài)勢，同時天膠進口成本也明顯高于天膠國內期貨和現貨市場價格，由此將對東京膠和滬膠下跌趨勢產生一定程度的限制影響。

目前，滬膠持倉量基本維持在30萬手左右水平，處于滬膠品種中長期歷史高位位置，說明多空雙方主力資金分歧漸趨尖銳，外圍增量資金積極進駐，并展開激烈擴倉爭奪，預示著，滬膠短線震蕩將漸趨劇烈，盡管中期而言，空方順勢而為，處于有利地位，多方逆勢而為，處于不利地位，但短線而言，滬膠仍可能由于資金因素而劇烈震蕩，其中不排除技術性反彈，甚至階段性回升的可能性。