上周?chē)?guó)際商品市場(chǎng)表現(xiàn)跌宕，國(guó)內(nèi)商品波動(dòng)幅度相對(duì)較小。其中，農(nóng)產(chǎn)品和貴金屬回落幅度較大，化工品亦全線下行；唯有色金屬則表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，僅銅略有跌幅。分析人士認(rèn)為，國(guó)際基金繼續(xù)看淡市場(chǎng)，商品短期調(diào)整難言結(jié)束。

漲少跌多 商品延續(xù)調(diào)整

國(guó)際商品市場(chǎng)上周波動(dòng)較大，且品種間分化非常明顯。截至6月24日，紐約棉花期貨一周上漲逾一成，此外鉛、原糖期價(jià)也有不菲漲幅。不過(guò)，下跌品種在數(shù)量上依然占據(jù)優(yōu)勢(shì)，除了原油和農(nóng)產(chǎn)品外，黃金也在美聯(lián)儲(chǔ)宣布停止QE2后也破位下挫。

相對(duì)于外盤(pán)，上周?chē)?guó)內(nèi)商品同樣漲少跌多，但總體延續(xù)了整理態(tài)勢(shì)。其中，上漲品種僅有7個(gè)，漲幅首名的鉛僅為2.47%；下跌品種有14個(gè)，天膠、PTA分別以3.76%和3.27%的跌幅位居前列。

寶城期貨金融研究所程小勇認(rèn)為，前期商品反彈主要是資金短期炒作所致，特別是極端天氣導(dǎo)致“地里長(zhǎng)的”商品更受資金青睞，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)走弱和貨幣政策緊縮制約商品持續(xù)性反彈。一旦資金熱情不再，以農(nóng)產(chǎn)品為代表的一些品種難免出現(xiàn)明顯回落。

值得一提的是，上周保障型住房建設(shè)融資新政刺激樂(lè)觀投資者熱情高漲，包括有色金屬和鋼材在內(nèi)的一些品種價(jià)格出現(xiàn)較大漲幅。不過(guò)，這種刺激能持續(xù)多久有待觀察，如果考慮到大宗商品壓港現(xiàn)象的存在，商品階段性弱勢(shì)更是難以扭轉(zhuǎn)，當(dāng)然，避險(xiǎn)類(lèi)的黃金將持續(xù)一枝獨(dú)秀。

資金撤離短期難現(xiàn)起色

諸多風(fēng)險(xiǎn)籠罩市場(chǎng)，懸而不發(fā)導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)升溫。分析人士指出，在當(dāng)前“內(nèi)憂外患”和“宏觀不景氣微觀不給力”的背景下，大宗商品尤其是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類(lèi)的品種難現(xiàn)持續(xù)性反彈。

發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體“二次探底”可能性大增，而新興經(jīng)濟(jì)體增速也同步放緩，特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速；希臘政府或最終走向債務(wù)重組的預(yù)期正不斷升溫。希臘債務(wù)危機(jī)實(shí)質(zhì)是借債超過(guò)了其償還能力，或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)敵不過(guò)債務(wù)的增長(zhǎng)，從而就算歐盟救助資金到手后也不過(guò)是提供了三個(gè)月的時(shí)間緩沖，但是三個(gè)月后希臘再度面臨違約或者債務(wù)重組的問(wèn)題。

全球貨幣環(huán)境逐漸傾向于緊縮，導(dǎo)致商品市場(chǎng)投機(jī)受到抑制。CFTC數(shù)據(jù)顯示，在截至6月21日的一周里，與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)緊密的7大品種(美豆、美豆油、美原油、美黃金、美精銅、ICE棉花、NYOBT11號(hào)原糖)的投機(jī)基金多單總和減少0.99萬(wàn)手，報(bào)112.74萬(wàn)手，約981.17億美元，環(huán)比減少14.88億?？諉卧黾?.24萬(wàn)手，報(bào)44.38萬(wàn)手，約369億美元，環(huán)比增加2.55億美元；凈多持倉(cāng)減少2.22萬(wàn)手，報(bào)68.37萬(wàn)手，約612.01億美元，環(huán)比減少17.43億美元。其中，大豆凈多單減少15739手，報(bào)104072手；豆油凈多單減少10882手至48401手。

銀河期貨指出，最近幾周原油空單少量增加，多單則大減；農(nóng)產(chǎn)品多單全線撤退，相反，銅，棉花凈多單表現(xiàn)穩(wěn)健，白糖凈多單更大幅增長(zhǎng)。原油、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格因近期未得到基金凈多單的配合而現(xiàn)大跌，且跌勢(shì)未止；白糖則受到基金強(qiáng)烈看多支撐。美元方面，凈多單呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，預(yù)示著美元后期還要走高，“商品很可能處于一個(gè)反轉(zhuǎn)下跌的開(kāi)始。”該公司研究員楊國(guó)營(yíng)預(yù)測(cè)。